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증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/13 10:02
 
* 韓·中 OLED 투자 재개 시 수혜가 예상되는 업체입니다.


Display 검사장비 및 부품소재 업체

동사는 LCD·OLED 전공정 검사장비와 부품소재(Display BLU의 도광판, 확산판 등) 관련 업체이다. 지난해 기준 사업부별 매출액 비중은 검사장비 37%, 부품소재 63%이다. 주요 거래처는 삼성디스플레이, BOE, CSOT, TRULY, TIANMA 등 Display 제조업체들이다. 주요 종속회사로 지난해 인수한 엘이티(압흔, FOD 합착&도포 등) 등이 있다.

장비사업, 성장 전환에 대한 기대 점차 커질 듯

장비사업은 지난해 이후 국내 고객사의 투자 축소에 따른 신규 수주 감소로 역성장을 보이고 있다. 그러나 성장 전환에 대한 기대가 점차 커질 것으로 예상한다. ①동사의 기술 경쟁력과 수주 record, ②전방 업체들의 신규 투자 확대 전망(中 6세대 OLED, 국내 QD-OLED 전환) 등을 고려 시 신규 수주 증가 가능성이 크다고 판단되기 때문이다.

반면 부품소재사업은 지난해 큰 폭의 성장을 나타냈다(매출액 1,559억원, yoy+65%). 1Q19에도 매출액 406억원(yoy+55%)을 기록하며 高 성장세를 이어갔다. 주요 고객사의 High end급 TV 판매 호조로 인한 물량 증가 및 제품 Mix 개선 등을 고려 시 이런 추세는 당분간 지속될 전망이다.

올해 실적 개선 예상

①부품소재사업 성장 지속, ②FOD 관련 신규 사업 등으로 전년 대비 호조가 예상되는 엘이티 실적(`18년 매출액 496억원, 영업이익 120억원)의 온기 반영 효과, ③하반기 장비사업의 중국 向 신규 매출 발생 기대 등을 감안할 때 올해 연결 기준 실적은 지난해 대비 개선될 가능성이 클 것으로 판단된다.

동사 주가는 지난해 말과 연초 국내 OLED 투자 재개 기대로 상승한 후 조정 흐름을 나타내고 있다. 그러나 ①연초보다 근접한 수주 시점, ②올해 실적 개선 가능성, ③중소형주에 우호적 장세 등을 고려한다면 재차 관심이 필요한 때로 보여진다. 여전히 수주 모멘텀 기대는 유효하고 타이밍은 더 다가온 것으로 판단된다. 

한화 김동하



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