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[오스템임플란트(048260)] 2분기 실적도 좋다 조회 : 23
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/14 07:56
 
2분기 영업이익 128억원(+76.6%, YoY)으로 컨센서스 상회 예상

2분기 실적도 좋겠다. 매출액은 1,314억원(+16.6%, 이하 YoY)으로 컨센서 스(1,305억원)에 부합하며 양호하겠다. 임플란트 내수 매출액은 310억원 (+7.4%)이 되겠다. 해외 법인의 매출액은 751억원(+18.3%), 임플란트 수출 은 346억원(+18.4%)으로 추정된다. 중국(+13.6%), 미국(+23.2%) 등 주 요 법인의 견조한 성장 때문이다. 기자재 수출은 36억원(+21.2%), 체어 수출 은 32억원(+24.1%)으로 좋겠다.

영업이익은 128억원(+76.6%)으로 컨센서스(110억원)를 상회하겠다. 우호적 인 환율 흐름(원/달러 +4.8% QoQ)과 효율적인 비용 집행 때문이다. 영업이익 률은 9.7%(+3.3%p)로 개선되겠다. 매출 증가로 매출원가율이 41.5%(1.8%p)로 좋아지며 판관비율도 48.8%(-1.4%p)로 낮아지기 때문이다.

하반기 영업이익 217억원(+28.8%, YoY)으로 양호한 성장 전망

상반기 이익 증가 폭보다는 낮으나 하반기도 양호한 성장이 전망된다. 주력 해 외 법인의 수익성 개선이 지속되고 있기 때문이다.(중국 법인 영업이익률 17년 -23.1% → 18년 -5.1% → 19년 1분기 10.9%) 하반기 매출액은 2,700억 원(+13.0%), 영업이익은 217억원(+28.8%)으로 추정된다. 하반기 영업이익 률은 8.0%(+1.0%p)로 개선되겠다.

목표주가 87,000원으로 16.0% 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

실적 추정 상향(19년 순이익 +10.5%) 등을 반영하여 목표주가를 87,000원 으로 16.0% 올린다. 투자의견은 ‘매수’를 유지한다. 1) 2분기 영업이익 (+76.6%)도 크게 증가하며 하반기 실적도 양호하겠다. 2) 중국 법인의 수익 성 개선으로주가 할인 요인도 점차 없어지겠다. 3) 상반기 주가 상승이 컸지만 하반기에도 실적 개선에 따른 주가 상승이 기대된다. 아직 차익 실현할 때는 아니다.

신한 배기달



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