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[씨젠(096530)] 2분기도 기저효과 지속 조회 : 77
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/14 07:57
 
2분기 영업이익 38억원(+24억원, YoY)으로 기저효과 예상

2분기 실적도 기저효과가 예상된다. 매출액은 282억원(+14.6%, 이하 YoY) 으로 컨센서스(292억원)에 부합하겠다. 시약 매출은 199억원(+18.8%), 장비 기타 매출은 83억원(+5.5%)으로 전망된다. 감염성 시약은 78억원(+8.2%), 호흡기 시약은 71억원(+24.8%)이 되겠다. 소화기계 등 기타 시약 매출은 51 억원(+29.6%)으로 높은 성장이 예상된다.

영업이익은 38억원(+182.3%)으로 기저효과가 크겠으나 높아진 컨센서스(47 억원)는 하회하겠다. 영업이익률은 13.5%로 8.1%p 높아지겠다. 수익성이 높 은 시약 매출 비중 확대(+2.9%p)로 매출원가율이 31.6%(-2.3%p)로 좋아 지겠다. 외형 증가로 판관비율도 54.9%(-5.7%p)로 크게 낮아지기 때문이다.

하반기 영업이익 73억원(+19.9%, YoY)으로 양호한 성장 전망

상반기 이익 증가 폭보다는 낮으나 하반기도 양호한 성장이 전망된다. 주력 제 품인 Allplex(시약 매출 비중 약 50%)를 도입한 고객 수가 지속적으로 늘고 있기 때문이다.(17년 519개 → 18년 903개 → 19년 1분기 990개) 하반기 매출액은 589억원(+13.8%), 영업이익은 73억원(+19.9%)으로 추정된다. 하 반기 영업이익률은 12.3%(+0.6%p)로 개선되겠다.

목표주가 34,000원으로 13.3% 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

실적 추정 상향(19년 순이익 +11.0%)을 반영하여 목표주가를 34,000원으로 13.3% 올린다. 투자의견은 ‘매수’를 유지한다. 1) 2분기 영업이익(+24억원)도 증가하며 하반기 실적도 좋겠다. 2) 올해 영업이익률은 14.7%로 2015년 이후 처음으로 10% 이상 마진을 회복하겠다. 3) 현재 주가 수준은 밸류에이션 하단 에 있어 실적 개선에 따른 주가 상승이 기대된다. 하반기 주가 상승은 상반기 보다 못하겠지만 아직 차익 실현할 때는 아니다.

신한 배기달



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