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[동양이엔피(079960)] 영업이익률 개선 조회 : 224
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/06/14 08:39
 
기업개요

동사는 전기에너지를 안정적으로 공급하는 전원공급장치(ex SMPS: Switching-Mode Power Supply, 어답터, 휴대폰충전기, 가전용충전기)를 생산하고 있으며, 주로 대형 전자제품 기업(ex 삼성전자)으로 공급하고 있다.

체크포인트

첫째, 수익성 회복: 동사의 OP Margin은 2015년 ~ 2017년 3.4% ~ 4.0% 수준을 보이다가, 2018년 1.05% 수준으로 감소(주가 동반 하락, 원가율 상승 등의 일회성 요인)하였다. 그러나 1Q19를 기점으로 수익성이 회복(1Q19 OP: 41억원, +81.9% yoy, OPM 1Q18 2.1% → 1Q19 4.0%)되었으며 2Q~ 4Q에도 이러한 분위기가 이어질 가능성(기저효과 요인)이 높다.

둘째, 안정적인 재무구조: 동사는 순현금 681억원(현금성자산 219억원 + 장·단기금융 상품등 499억원 - 장· 단기 차입금 37억원) + 투자부동산 58억원 + 자사주가치 29억원 = 768억원 규모로 시가총액의 77% 수준이다.

셋째, 현금의 사용: 동사는 대규모 순현금을 Capa 확대에 사용하고 있다. 동사의 유형자산 투자는 2017년 69억원 → 2018년 100억원, 1Q18 29억원 → 1Q19 59억원으로 확대되고 있으며, 이는 인도·베트남(호치민) 지역의 Capa(중국 혜주 지역 철수로 인한 수익성 개선 요인도 포함) 확대에 사용되고 있는 것으로 추정된다. 또한 매년 DPS 300원의 배당에도 사용되고 있다.

Valuation

12M Trailing P/E 10.5배, P/B 0.5배(ROE 4.6%) 수준

이베스트 정홍식



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