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[LG디스플레이(034220)] 일회성 비용 vs 좋은 환율 조회 : 76
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/06/14 08:40
 
2Q 적자 폭 확대

LG디스플레이의 2019년 2분기 실적은 매출액 5.9조원(+5.9%, YoY/ +1.1%, QoQ), 영업적자 3,583억원(적자지속)으로 부진할 전망이다. 2월 이후 TV용 패널가격 안정화 진입과 우호적인 환율에도 불구하고 일부 고객향 재고 처리 및 수익성 낮은 프로젝트 종료 등의 영향으로 일회성 비용이 발생할 것으로 판단되기 때문이다.

그래도 방향은 우 상향

동사의 3분기는 성수기 진입에 따른 판매량 증가가 기대되지만 중소형 OLED라인 신규 가동과 광저우 신규 OLED TV라인 가동에 따른 감가상각비 및 초기 비용 발생으로 큰 폭의 수익성 개선을 기대하기는 어려울 전망이다. 다만, 초기 가동 이후 수율 안정화 및 물량 증가로 4분기 이후 점진적인 실적 개선이 기대된다. 또한 하반기 경쟁사의 8세대 라인 일부 셧다운(8세대 이상 LCD패널 시장의 약 4% 수준)에 따른 고부가 패널에서의 반사 이익효과도 기대된다.

투자의견 매수, 목표주가 24,000원으로 하향

LG디스플레이에 대해 단기 일회성 비용 발생으로 인한 실적 추정치 하향분을 반영하여 목표주가를 24,000원으로 하향한다. 최근 경쟁사의 8세대 라인 일부 정리가 기대되는 상황에서 동사는 미래 가치가 있는 OLED TV로의 사업전환에 가속도를 붙여서 중장기적으로 해쳐나가기 위한 노력을 지속하고 있다. 또한 현 주가 PBR은 0.45배(2019년) 수준으로 여전히 밸류에이션 매력은 존재한다.

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