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[펌텍코리아(251970)] IPO 예정: 기획력이 우수한 화장품 용기 제조사 조회 : 8
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/18 05:55
 
업계 2위의 화장품 용기 제조 업체 

펌텍코리아는 화장품 부자재인 용기를 생산하는 업체로 2001년 설립. 주요 고객사로 국내 대표 화장품 업체인 아모레퍼시픽, LG생활건강 등을 비롯해 해외 메이저인 로레알, 에스티로더, P&G, 시세이도 등을 보유

최근 2년간(2016-2018) 평균 실적 성장률은 매출액 +19%, 영업이익 +41% 기록. 이는 펌프튜브, 에어리스 콤팩트, 선 스틱 등 혁신적인 신제품 개발로 기존에 없던 시장을 창출해 외형 성장을 견인하고, 자동화 구축 등 원가 절감 노력으로 수익성도 함께 증대시킨 결과

2019F 회사측 가이던스 매출액 1,800억원(yoy +19%), 영업이익 295억원(yoy +20%), 당기순이익 260억원(yoy +25%)제시

경쟁사 대비 높은 수익성과 트렌드 부합하는 성장 동력 추가 확보 강점

전통 품목(펌프, 용기, 펌프튜브 등)에서 신제품(콤팩트, 스포이드, 스틱류 등)으로 mix가 개선됨에 따라 수익성도 지속 개선되고 있으며, 자동화 구축으로 인한 효율성 증대로 경쟁사 대비 인건비 비중 낮고, 인당 매출액 높음

색조 화장품 및 더마코스메틱 전용 용기로 사업 영역 확장, 글로벌 트렌드에 부합하는 친환경 용기 개발 가속화

공모가 기준 PER은 22배-25배(2019F)로 다소 높은 수준이라 판단

회사가 제시한 올해 당기순이익에는 일회성 요인(공모자금 예치를 통한 이자수익)이 반영. 추후 공모자금 지출 예상에 따라 이를 제거하는 것이 타당. 교환사채 물량 14만주에 대한 공모 이후 주가 희석 우려 잔존

상기의 모든 요인 고려해 당사가 판단한 공모가(24만원-27만원) 기준 PER은 22배-25배로 최근 전방 산업의 업황과 동사의 업태를 감안할 때 다소 높은 수준 

케이프 김혜미



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