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[LG생활건강(051900)] 지속 가능한 성장 조회 : 51
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/18 09:34
 
경쟁 심화 속에서도 빛나는 성장성 

지난 1분기 화장품부문의 영업이익률이 전년동기대비 0.8%p 훼손되면서 화장품 시장의 경쟁 심화를 우려하는 목소리가 커졌다. 국내외 화장품 기업들이 마케팅비 지출을 공격적으로 확대하는 것이 확인됐기 때문이다. LG생활건강은 마진을 유지 하는 수준에서 마케팅비용을 유동적으로 집행한다는 방침이다.

그러나 중요한 점은, 마케팅비 지출이 효과적인 매출 상승으로 이어지고 있다는 것이다. LG생활건강은 후에 집중된 브랜드 포트폴리오를 다변화하기 위해 숨과 오휘에 대한 마케팅을 강화하고 있으며, 특히 중국 소비자를 겨냥해 럭셔리 라인 을 강화하고 있다. 이에 숨의 초고가 라인 ‘로시크 숨마’는 지난해 12월 중국 런칭 이후 중국 숨 매출의 30% 비중을 차지할 정도로 빠르게 성장했으며, 오휘 또한 중국 내에서 VDL과 합동 매장을 운영하던 데에서 분리, 단독 매장을 운영하면서 브랜드 인지도를 쌓아가고 있다.

중국은 글로벌 화장품 브랜드들이 총 집합한 격전지로, 브랜드 인지도와 로열티를 높이기 위한 글로벌 브랜드들의 경쟁이 치열하다. LG생활건강은 고가 라인의 빠 른 성장을 위해 온라인 바이럴 콘텐츠 기획, 티몰 광고 상위 노출 등 온라인 마케 팅 강화에 주력하고 있으며, 고가 라인의 매출 증가가 ASP개선으로 이어져 마케 팅비용의 부담은 점차 줄어들 전망이다.

투자의견 BUY, 목표주가 165만원 유지

LG생활건강에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 165만원을 유지한다. 럭셔리 포 트폴리오를 중심으로 업종 내 가장 안정적인 실적을 기록할 것으로 전망한다. 경 쟁심화로 인해 마케팅비 지출이 불가피하지만, 브랜드별로 고가 라인을 확장하여 변동비 증가에 대응할 예정이다. LG생활건강의 럭셔리 브랜드 위주의 포트폴리오 는 중국 중산층의 확대 및 도시화에 따른 소비고도화에 가장 적합한 전략이다. 

유진 이선화



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