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[나스미디어(089600)] 성장은 지속된다 조회 : 14
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/20 07:58
 
2Q19F 연결 영업이익 81억원(+27.8% YoY) 전망

2Q19F 연결 매출액은 324억원(+21.7% YoY, 이하 YoY), 연결 영업이익은 81억원(+27.8%)을 전망한다. 본격적인 성수기인 2분기에 들어서면서 별도 영업이익은 56억원(+18.3%)에 이르겠다. 디스플레이 광고 시장 성장에 더해 카카오, 네오위즈 등의 게임 광고를 꾸준히 진행한 결과다. IPTV 계약 관련 불 확실성에도 전년도 기저 효과, 취급고 증가로 인한 실적 성장은 확실하다. 검색 광고 자회사 플레이디 영업이익은 24억원(+55.3%)이 기대된다. 쿠팡 효과가 지속되고 있다. 수수료율 인하를 감안해도 실적은 성장한다.

3Q19F 연결 영업이익 70억원(+39.0% YoY) 전망

3Q19F 연결 매출액은 293억원(+17.6% YoY, 이하 YoY), 연결 영업이익은 70억원(+39.0%)을 전망한다. 플레이디가 성장하면서 기존에 나스미디어가 보여왔던 실적의 계절성은 점차 옅어질 전망이다. 플레이디가 담당하는 검색광 고는 취급고가 연내 고르게 분산되어 있기 때문이다. 3분기는 디스플레이 광고 에서는 비수기에 가깝지만, 플레이디 영업이익이 24억원(+182.1%)에 이르면 서 호실적을 견인하겠다.

목표주가 47,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지

목표주가를 47,000원, 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 1)플레이디의 호조(19F 플 레이디 영업이익 증감률 83.0% 전망), 2)기저효과 및 사업 정상화로 인한 별 도 실적 개선(19F 별도 영업이익 16.1% 증가), 3)19F PER 14.0배로 국내 디지털 광고 피어들의 2019년 예상 PER 19.5배 대비 저평가된 밸류에이션을 근거로 투자의견 ‘매수’를 유지한다.

신한 구현지



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