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[에스엠(041510)] 주주서한 답변 코멘트 조회 : 39
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/24 07:27
 
News: KB자산운용 주주서한에 대한 에스엠의 답변 

- 지난 6월 5일, KB자산운용은 라이크기획과 주주간의 이해상충, F&B 등 비주력 사업 매각/청산, 배당 확대 등의 주주서한을 공시

- 6월 20일 에스엠은 1) 구체적이고 실천 가능한 방안을 도출, 2) 상장회사 간 이해충돌 방지 및 시너지 창출 등을 검토, 3) 이사회 보고/승인이 필요한 점 등을 고려해 추가 기간이 필요함을 언급

- 7월 31일까지 주주서한에 대한 답변 및 구체적인 실행 방안을 상세히 알리겠다고 안내

Issue 1) 라이크 기획, 2) 미국 법인 및 비주력 사업 매각/청산 

- 라이크 기획은 대주주가 100% 지분을 보유한 프로듀싱/음악 자문 회사

- 에스엠은 라이크 기획에 지난 5년간 영업이익의 30%인 455억의 인세를 지급

*영업이익/인세 추이: 384/74(15년)→207/110(16년)→109/108(17년)→477/145(18년) (단위:억원)

- 에스엠과 라이크 기획 합병(내재화), 합병 시 합병비율 산정이 문제의 핵심이 될 것으로 예상

- 에스엠 미국 법인은 여행/호텔/와이너리 사업 등을 영위

- 레스토랑을 운영하는 에스엠 에프엔비디벨롭먼트는 지난 5년간 200억원의 누적 적자 기록

- 본업과 시너지가 낮은 비즈니스의 지속적인 적자에도 불구하고 사업 중단/매각에 대한 논의 전무

Implication: 높아진 주주 눈높이에 부합하는 기업 가치 개선 노력 필요 

- 라이크 기획의 내재화, 비핵심 사업의 매각/청산이 이번 주주가치 개선 요구의 핵심

- 국내 주요 기관 투자자들의 에스엠 지분은 이미 대주주 지분율을 넘어선 상황

* 대주주 18.8% vs 5% 이상 보유 기관 투자자 25.7%(국민연금 8.1%, KB자산 7.6%, 한국투자밸류자산 5.0%, 미래에셋자산 5.0%), 외국인 17.0%

- 높아진 주주 눈높이와 기관들의 지분 확대 움직임을 감안할 때 적극적인 기업 가치 개선 노력이 필요한 상황, 향후 이에 따른 에스엠 주가의 재평가 기대

삼성 신승진



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