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[인터넷/게임] Weekly: 2분기 실적 엿보기 조회 : 93
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/06/24 09:37
 

□ 주가흐름 및 주요수급 

- 주간주가 : 인터넷게임업종은 시장 대비 1.2% 상회했음. 커버리지 기준으로는 시장 대비 2.3% 상회했음. Top Picks인 엔씨소프트, 카카오, 더블유게임즈의 경우 각각 +1.9%, -0.2%, +2.2%의 상대수익률을 기록.

- 해외주가 : 알파벳, 페이스북, 넷플릭스, 마이크로소프트, 아마존은 SP500 대비 각각 +1.4%, +3.2%, +6.5%, +1.2%, +0.0% 상대수익률 기록.

- 기관매수 : 카카오(322,752주), 넷마블(228,133주), NHN(232,999주), 더블유게임즈(118,096주)

- 기관매도 : NAVER(176,036주)

- 외인매수 : NAVER(141,756주)

- 외인매도 : 카카오(134,641주), 넷마블(239,802주), NHN(160,874주), 더블유게임즈(70,636주)

□ 주간 특징주 및 이슈 


1) 2분기 실적 엿보기

- 2분기 실적은 전반적으로 1분기대비 개선될 것으로 예상
- 광고성수기에 신규게임런칭 효과 등이 실적을 견인할 것으로 판단되기 때문


- 변수는 마케팅비용이 될 것으로 예상됨, 신규게임과 신규상품 런칭에 따른 마케팅비용 증가가 예상되며 기업별 실적차별화의 주 요인이 될 전망


- 1분기대비 개선된 실적을 기록할 기업은 카카오, 엔씨소프트, 넷마블 등이 될 것으로 예상되며 네이버는 일본 라인의 비용증가로 부진한 실적을 기록할 것 

2) 카카오 : 양수겸장

- 카카오는 2분기 비용효율성제고와 매출증가가 기대되는 만큼 두드러진 실적개선이 기대되는 상황 


- 전반적인 인건비와 카메팅비용의 효율성 제고노력이 지속되는 가운데 4월 시작된 송금수수료 부분유료화에 따른 비용부담감소가 이익 증가에 긍정적인 기여를 할 전망 


- 2분기 베타서비스 중인 ‘카카오톡 비즈보드(톡보드)’ 효과와 더불어 톡비즈 부문의 견조한 성장은 지속될 것으로 판단 


- 카카오의 2분기 매출은 전년동기대비 27.2%, 전분기대비 6.4% 증가한 7,516억원을 기록할 것으로 예상되며 카카오 플랫폼 기반의 톡비즈 매출은 전년동기대비 39.3% 증가할 것으로 기대


- 영업이익은 전년동기대비 32.9%, 전분기대비 32.5% 증가한 367억원을 기록할 전망 


- 회사의 톡비즈 성장 Guidance가 50% 수준에 달하는 만큼 향후 예상을 상회하는 실적개선을 기록할 것 

3) 네이버 : 그래도 적자는 아니다 

- 일본 라인의 ‘라인페이 포인트 송금 켐페인’과 관련해 총액이 최대 300억엔이라는 점에서 2분기 마케팅비용 폭증에 따른 적자전환 우려가 있으나 실제 비용 인식 분은 이에 크게 못미칠 것이라는 점에서 적자전환은 안될 것 


- 포인트를 받은 유저들이 라인페이 인증(가입)을 통해 포인트를 수령할 수 있다는 점에서 실제 인식되는 캠페인 관련 마케팅비용은 100억엔을 넘기 어려울 것으로 판단 


- 반면에 매출은 국내 모바일광고 및 라인의 스마트채널 광고도입 등의 영향으로 견조한 성장을 지속하고 있음 


- 네이버의 2분기 매출은 전년동기대비 16.2%, 전분기대비 4.9% 증가한 1조 5,844억원을 기록할 것으로 예상되나 비용증가로 영업이익은 전년동기대비 42.8%, 전분기대비 30.5% 감소한 1,433억원을 기록할 것으로 추정


- 다만, 일본 라인의 마케팅비용 변동성이 매우 큰 만큼 추가적인 비용증가 가능성은 고려해야 할 듯

하나 황승택




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