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[유통] Weekly Letter: 2분기 유통업체 실적 전망: 면세점 압도적 실적 모멘텀 조회 : 60
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/24 10:00
 

[유통] Weekly Letter: 2분기 유통업체 실적 전망: 면세점 압도적 실적 모멘텀 지속



1. 2분기 채널별 전망: 면세점>백화점>편의점>가전양판>수퍼>대형마트

1) 백화점

- 2분기 백화점 기존점 성장률 YoY 4%, 롯데 2%/현대 3%/신세계 5% 추정
- 백화점의 프리미엄화, 백화점 3사 명품 매출 비중 YoY 10% 이상 고신장


- 현대백화점: 백화점 부문 양호/면세점 영업손실 200억원이상 지속
- 신세계: 면세점/백화점 높은 실적 모멘텀 지속/ 2분기 증익 가능성

2) 대형마트


- 대형마트 기존점 성장률 YoY -5%, 식품온라인 경쟁심화 및 공산품 매출 부진 영향
- 롯데쇼핑: 대형마트 슈퍼 사업부문 실적 불확실성 확대


- 이마트: 대형마트 기존점 역신장/고정비 부담/ 종부세 증가/실적 불확실성 증가
- 롯데하이마트: 프로모션 확대에 따른 마케팅비 부담

3) 편의점


- 동일점 성장률 YoY 1%, 산업성장률 YoY 3% 그칠 전망
- 점포수 순증 지속, 경쟁 완화, GPM 개선 초점 


- GS 리테일: 전년도 낮은 베이스 영향 2분기 증익 폭 확대 예상
- BGF 리테일: 2분기 영업이익 580억원(YoY 2%) 증익 가능성

4) 면세점


- 2분기 매출 YoY 15%, 시내면세점 YoY 20% 성장 가능할 전망
- 호텔신라: 2분기 영업이익 900억원 이상 가능성/ 경쟁완화/긍정적 환율 효과

2. 중국 전자상거래법 관리 강화: 특별한 것은 없음


- 전자상거래법 개정 영향 미비, 우려에 의한 과매도,주가 하락
- 호텔신라/ 신세계/클리오/연우/LG생활건강 저가 매수 바람직

3.기업(탐방)업데이트:신세계/현대백화점/GS리테일/롯데쇼핑

4.주간TopPicks(TP만원)


- 호텔신라 (TP 13만원): 2분기 높은 실적 모멘텀, 12MF PER 16배 여유, 미중 무역분쟁 완화시 높은 주가 회복

- 신세계 (TP 40만원): 2분기 증익 전환 가능성, 면세점/백화점 높은 실적 모멘텀 지속


하나 박종대 




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