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[한전KPS(051600)] UAE 원전 정비 수주: 기대와 아쉬움 사이 조회 : 24
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/25 07:59
 
UAE 원전 수주: 한수원과 함께 5년 정비 계약 체결

- 한전KPS는 공시를 통해 한수원/한전KPS 컨소시엄이 Nawah Energy Company와 정비사업 계약을 체결했음을 밝힘.

- 계약 기간은 5년(5년 후 양측 합의로 연장 가능)으로 연 계약 금액은 추정 곤란함을 밝힘. 이는 과업지시서 방식(Task Order: 발주사의 요청에 따라 요청된 정비 기술 인력 지원 및 정비 용역을 수행)에 따라 발주 규모가 결정되는 구조이기 때문.

- 바라카 원전 1~4호기에 대해 한수원은 안전/계측 부문, 한전KPS는 경상 및 계획 예방 정비 공사에대한 정비 기술 인력 지원 및 정비용역을 수행하게 될 것으로 보임.

LTMSA 계약: 절반의 성공을 의미

- 계약은 정비 일괄 수주 계약(LTMA: Long-term Maintenance Agreement)이 아닌LTMSA(Long-term Maintenance Service Agreement)로 알려져 있음.

- 즉, 책임과 권한은 Nawah Energy에서 갖고 한수원/한전KPS 컨소시엄이 장기적인 정비를 총괄하는계약. 이는 한수원/한전KPS가 정비 계약 물량을 전량 수주하지 못할 수도 있음을 의미.

- 두산중공업이 MSA(Maintenance Service Agreement)를 통해 원전 주기기에 대한 정비(계측제어 부문으로 추정)를 맡은 것도 이러한 맥락에서 해석 가능.

향후 꾸준한 매출 및 수익원이 될 전망

- 당초 계약 규모에 대한 시장 기대치가 4개 호기에 대한 10년 계약, 1조원 수준이었음을 감안하면한전KPS 입장에서 이번 수주 규모는 최대 3,000억원. 타 컨소시엄 수주 가능성을 감안하면 그 이하가로 하락할 수도 있음. 이번 계약에서 발생할 수 있는 연평균 최대 매출액 및 영업이익은 각각 600억원, 100억원 미만으로 추정.

- 전반적인 계약 규모와 구조는 아쉽지만, 일단 주요 계약자로 선정된 점은 긍정적. 향후에도 추가수주를 위한 경쟁은 지속될 것. 다만, 바라카 원전에 대한 건설/정비/운영 노하우를 한수원/한전KPS가 보유하고 있음을 감안하면, 향후 꾸준한 매출 및 수익원이 될 것으로 기대.

미래에셋대우 류제현



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