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[이노메트리(302430)] 2차전지 수요확대에 따른 실적 성장 지속 조회 : 103
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/27 08:18
 
2차전지 X-ray 자동검사장비 제조 업체

2008년 ㈜이노메트리 설립, 2009년 X-ray 배터리 검사기 개발, 2010년 X-ray 검사기 특허 획득, 2012년 ㈜넥스트아이로 최대주주 변경, 2014년 전지 검사장치 특허 획득, 2016년 중국 닝보 법인 설립, 2018년 12월 12일 코스닥 상장

동사는 X-ray 2차전지 검사장비를 개발, 제조하는 기업으로, 휴대폰 및 자동차용 2차전지 검 사장비를 개발하여 판매 중임. 2018년 말 기준 국내 X-ray 검사장비 국내 시장점유율 97%를 차지하고 있으며 , 주요 고객사로는 삼성SDI, BYD, SK이노베이션 등이 있음

2018년 연결기준 매출비중은 휴대폰 2차전지 검사기 14.7%, 자동차 2차전지 검사기 74.6%, 기타매출 3.3%, X-ray Tube 등 7.3%로 구성

투자포인트

1) 2차전지 수요확대에 따른 실적성장 지속: 동사의 실적은 2차전지 수요 확대 및 이에 따른 검사장비의 수요확대로 지속적으로 성장할 것으로 예상됨. 그 이유는, 

① 전세계적으로 트렌드 가 되어가고 있는 친환경 정책 확대에 따라, 전기차에 대한 수요는 급속도로 확대되고 있음. 글 로벌 전기차 배터리업체들의 CAPA 증설이 이어지고 있으며, 2차전지 검사장비 수요도 꾸준히 확대되고 있어 동사의 실적에 긍정적임. 

② 특히 동사의 X-ray 검사장비는 배터리 타입(각형, 원통형, 파우치형)과 무관하게 적용이 가능하다는 장점을 보유하고 있어 모든 배터리 제조사에 공급이 가능함. 

③ 또한, 스마트폰 폭발 사고 및 전기차 배터리 안정성 문제 등으로 인해서 2차 전지 검사는 기존 샘플조사에서 전수조사로 전환되는 추세임. 동사의 X-ray 검사장비는 비파 괴 검사 기술 중 하나인 방사선 투과 검사(RT, Radiographic Testing) 기술을 이용하는 장비 로 , 전수검사를 할 수 있다는 장점을 보유해 동사의 2차전지 검사장비 매출은 지속적으로 성장 할 것으로 예상됨

2) 2차전지 스택제조 장비 및 용접 검사 장비로 사업영역 확대: 동사는 추가적인 성장 동력을 확보하기 위해 2차전지 스택제조 장비 및 용접 검사 장비 또한 개발, 내년부터는 본격적인 매 출이 발생될 것으로 예상됨. 스택제조장비는 후발주자로 사업을 시작했으나, 동사의 스택제조 장비는 기존 업체 대비 생산속도가 약 30%이상 빠르다는 장점을 보유하고 있음. 또한 동사는 2차전지 X-ray 용접검사 장비도 개발해 시장진입을 앞두고 있음. 배터리 용량의 증가를 위해 2차전지 셀의 개수가 증가하는 추세인데, 용접 불량으로 배터리 내 누액이 발생하면 전체 배터 리팩을 교체해야하는 문제점이 발생함. 이로 인해 2차전지의 용접 검사에 대한 중요성이 증가 하고 있어 동사의 실적 성장에 긍정적으로 작용할 것으로 판단됨

2019년 기준 PER 19.8배로 국내 동종업계 대비 저평가되었다고 판단함

현재가는 2019년 예상실적 기준(EPS 1,646원) PER 19.8배임. 과거 2차전지 관련주에 대한 관심이 높았던 2017년 , 2018년의 국내 유사업체(엠플러스, 엔에스 , 디에이테크놀로지, 피앤이 솔루션)의 평균 PER은 각각 48.0배 , 28.4배 수준임. 현재 글로벌 2차전지 업체들의 증설이 활 발해짐에 따라 2차전지 장비 관련주에 대한 관심도 꾸준히 증가할 것으로 판단됨

유진 박종선



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