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[농심(004370)] 탐방노트 조회 : 74
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/27 10:54
 
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2Q19 국내 라면 매출 전년 낮은 베이스로 소폭 성장, 다만 수익성은 라면 비수기 도래와 판촉비 부담으로 컨센서스 대비 하회할 전망. 국내 스낵은 시장 성장률 대비 하회하며 외형 성장 보다는 수익성 관리 차원 전략 유지 예상. 해외 라면은 고성장세 지속하는 점 긍정적. 최근 국내 수돗물 이슈로 생수 시장에 대한 성장 성이 부각되는 시점, 삼다수 대비 백산수 경쟁력 확보해 시장 침투 노력 가속화. 19년 하반기 라면/스낵 시장 성수기 도래시 외형 성장 예상되는 가운데 수익성 관리 전략 효과 가시화 전망

국내 라면

2Q19 매출 전년 대비 기저효과로 2~4% 이상 성장 가능 예상, 다만 수익성은 현재 시장의 컨센서스 대비  하회 가능. 1) 계절적 비수기, 2) 계절면 제품 대응으로 인한 판관비 관련 비용 부담, 3) 신라면 브랜드력 제 고 위한 광고비 발생 등이 주효. 국내 라면 시장은 3~4위 업체(팔도,삼양식품)의 공격적 마케팅에 주력하는 상황. 팔도의 경우 기존 3~4월 계절면 제품에 대한 공격적 프로모션 진행되는 추세와 달리 19.2월부터 강 한 판촉 행사 진행하며 경쟁 상황 심화

신라면 건면 매출 기존 월 40억원 → 월 20~30억원 수준으로 감소, 비수기 효과가 주효했다는 판단. 컵  타입의 제품 출시로 매출 볼륨 확보 노력. 해피라면(순한맛+매운맛) 월 10억원 수준으로, 저가 제품에  대한 대응 제품 전략에 충실

3Q19 이후 19.7~8월 휴가 시즌 스낵/라면 소비 회복과 19.9월 이후 라면 시장 성수기 도래로 인한 긍정 적 효과 기대. 국내 M/S확대에 주력하되, 수익성 관리 차원의 전략 중심으로 진행 계획

국내 스낵

Q19 국내 스낵은 시장을 상회하는 수준의 성장률 달성은 제한적일 전망. 19.3월 출시한 신제품(포테토칩 육개장사발면맛, 구운 새우칩, 인디안밥) 효과가 미미한 상태. 전체 스낵 시장 성장 정체로 향후 외형 성장 보다는 수익성 관리 차원의 전략 유지 예상

해외 라면

19.4~5월 미국/호주 두 자릿수 성장률(15~20%미만) 지속중이며 2Q19 매출에 긍정적 작용. 중국 1Q19 매출 정체에서 탈피해 2Q19이후 회복해 성장 전환 예상. 미국 생산/판매 법인 보유로 외형 성장에 주력 중인 상황, 입점 수 크게 확대 시키며 동부/중부의 벤터 확보에 집중. 중국은 1~3선 해안 도시 외에 내륙 지역으로 침투 노력 지속. 베트남 19년부터 매출 인식되며 세일즈 브런치 확대에 적극적. 아프리카/동남 아 7~9% 매출 성장률 지속 중

기타 내용

생수 백산수 1L 용량 제품 출시. 최근 식수 이슈(경기도 광주, 인천, 서울 문래동)가 불거지며 다른 지역도 더불어 생수에 대한 우려감이 심화된 상황. 서울 문래동 수돗물 이슈의 경우 2Q19 생수 매출에 긍정적으 로 작용 가능 전망. 해당 이슈 발생시 1~2시간 내 백산수 배치 준비 시키는 등 삼다수 대비 경쟁력 제고.  현재 생수 시장 내 백산수 M/S 10%, BEP 1,000억원 수준(18년 매출 730억원)

메리츠 김정욱



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