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[윙입푸드(951009)] 중국 육가공 업계 성장성 1위 살라미 제조업체 조회 : 57
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/28 08:54
 
130여년의 역사를 가진 중국식 살라미 제조업체

1886년 점포개설 및 건육 판매 시작, 2010년 광동영업식품유한공사 설립, 황포?석기 2 개지점개설, 2014년 4대계승자(현 대표이사) 취임, 2015년 중국식 즉석 살라미 개발 시 작, 육제품 가공 기계화 유망기업 선정, 2016년 중국식 즉석 살라미 판매 개시, 2017년 훠얼궈스영업브랜드비지니스서비스 유한공사 설립, 2018년 신제품 즉석 소시지 출시, 2018년 11월 30일 코스닥 상장

동사는 130여년의 역사를 가진 중국식 살라미 제조 업체임. 동사의 주력제품인 중국식 살 라미는 고기를 염장해 건조한 소시지로, 동사는 중국 최장수 브랜드이자 중국 내 동종 업 계 대비 높은 매출 성장을 보이고 있음. 제품별 매출 비중은(2018년 연결기준) 중국식살 라미 49.2%, 중국식베이컨 20.9%, 즉석살라미 17.9%, 기타제품 12.1%로 구성. 판매채 널별 매출 비중은 대리상 65.4%, 직영점 및 B2B 32.0%, 온라인 2.7%

투자포인트

1) 중국식 살라미의 안정적인 매출 성장: 동사는 130년 간 전통 방식의 중국식 살라미를 제조, 판매해온 업체로, 중국식 살라미를 기반으로 안정적인 매출 성장세를 보여주고 있으 며, 향후에도 꾸준한 성장이 예상됨. 

그 이유는 ① 동사의 브랜드는 중국 내 최장수 육가 공 업체로 높은 신뢰도를 보유하고 있으며, 이를 기반으로 도시 지역위주의 판매망과의 안 정적인 파트너쉽을 유지, 다양한 지역에서 매출 성장을 이어가고 있음. 

② 또한 제품 수요 증가에 따라 연평균 30%의 CAPA를 확대하고 있음. 현재 2공장을 증설 중으로, 2019년 내 증설을 완료하고 기존 연간 17,500톤에서 21,750톤까지 CAPA를 확대할 예정임

2) 신제품 출시와 직영점 확대를 통한 수익성 개선: 동사는 매출 성장과 함께 수익성을 개선시키기 위한 방안도 지속하고 있음. 

① 육가공 기업 최초로 전통소시지 맛을 내는 즉 석살라미를 개발함. 즉석살라미는 기존 살라미 젊은 소비자층을 중심으로 수요가 확대되 고 있으며, 중국 내 각 지역에 맞는 다양한 맛을 출시하며 유통망도 꾸준히 확대되고 있 음. 특히, 즉석살라미는 기존 전통 살라미 대비 약 2배 높은 판매단가로, 매출 성장에 따 른 이익기여도가 높음. 또한, 올 1분기부터 양념 식품 및 즉석 덮밥 제품 등 판매 단가가 높은 신제품을 지속적으로 출시함에 따라 수익성 개선은 꾸준히 이뤄질 것으로 예상됨. 

② 신제품 출시뿐만 아니라 수익성이 높은 직영점 확대 계획도 보유함. 각 도시 대리상과 의 네트워크를 기반으로 2020년까지 직영점 100개를 개설할 계획으로, 현재 5개 수준인 직영점이 100개로 확대됨에 따라 수익성 개선에 기여할 것으로 판단됨

2019년 기준 PER 4.1배로 국내 동종업계 대비 저평가되었다고 판단함

현재주가는 2019년 예상실적 기준(EPS 546원) PER 4.1배로, 국내 유사업체(이지바이오, 푸 드나무 등)의 평균 PER 13.5배 대비 크게 할인되어 거래 중

유진 박종선



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