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[넥센타이어(002350)] 유럽공장 가동 본격화, 안정적 성장 지속 전망 조회 : 6
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/28 10:13
 
유럽공장 가동 본격화, 안정적 성장 지속 전망

동사의 19년 1분기 실적은 매출액 4,894억원, 영업이익 485억원(OPM 9.9%)를 기록 하였다. 내수와 유럽 수요부진이 부담으로 작용하였으나 이익기여도가 높은 미국에서의 성장과, 신규 매출처를 확보한 아시아 지역 성장으로 안정적인 수익성을 보였다. 2019 년 실적은 매출액 2 조 1,031 억원(YoY +6.0%), 영업이익 1,921 억원(YoY +5.3%, OPM 9.1%), 당기순이익 1,286억원(YoY +24.2%, NIM 6.1%)으로 전망한다.

19 년 2 분기부터 양산을 시작하는 체코공장의 성공적인 가동과 판매 안정화가 중요할 전망이다. 지난 18년 하반기부터 양산테스트를 시작한 체코 공장은 가동 이후에도 비용 반영으로 인해 당분간 적자를 기록하겠으나 물량이 증가되는 2020년부터는 BEP 를 넘 어서며 외형뿐만 아니라 수익성 개선에 기여할 것으로 전망한다. 현재까지 교체용 타이 어(RE) 생산만이 계획되어있으나 현지 완성차업체로의 신차용타이어(OE) 수주가 확보 된다면, 빠른 개선이 예상된다.

물론 체코공장의 가동으로 국내와 중국공장에서 대응하던 기존 유럽향 물량에 대한 수 요처 공백 우려는 존재한다. 하지만 주요 시장인 미국에서 중국산 타이어의 점유율이 낮 아지고 있다는 점, 1분기에서 보여준 아시아 주요 시장으로의 신규매출처 확보를 통해 만회할 수 있을 것으로 전망한다. 투자의견 매수, 목표주가 12,500원을 유지한다. 

SK 권순우



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