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[반도체] 도시바 정전으로 NAND 감산 세리머니 조회 : 24
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/06/28 11:06
 

□ Toshiba Memory Corporation의 JV 파트너인 Western Digital의 공식 발표

- Western Digital이 6/15 (토) 발생했던 TMC 생산라인의 정전에 대해 발표

- 정전이 갑작스럽게 발생했으며 생산라인(fab facilities) 및 공정장비(process tool)에 영향 끼침

- Western Digital 관점에서의 NAND Flash 생산 차질은 대략 6EB(엑사바이트)

- 웨이퍼 투입 기준 생산 차질 수준은 언급되지 않았음. 즉 몇 K인지, 몇 %인지 언급되지 않았음. 생산 차질이 영향을 주는 시기는 FY 1Q20(7~9월)

- 정전이 발생했던 Yokkaichi 지역의 생산능력은 500K/월 내외로 추정됨.

□ 생산차질 영향은? 단순 계산하면 Western Digital 분기 출하의 최소 6.2%


- 정전 발생 기간이 명확하지 않아 생산차질 영향을 추정하기 어려움. 기업측에서 발표문 게시한 것을 감안하면 정전 발생 10일간 영향이 가장 컸던 것으로 추정

- (1) 10일을 웨이퍼 생산능력으로 환산하면 166K. 분기 생산능력 1,500K와 비교하면 다음 분기 생산 차질 영향은 11.1%

- (2) 이런 기준이 아니라 기업측이 발표한 6EB를 분기 평균 출하량 97.3EB과 비교하면 다음 분기 생산 차질 영향은 6.2%

□ 대형주: 마이크론의 감산(NAND 웨이퍼 투입 -10%)에 이어 주가에 긍정적

- 마이크론의 감산은 의도적이었고, Toshima Memory Corporation의 감산은 정전 사고로 인한 비자발적 결과이지만, 동시에 발생했다는 점에서 삼성전자와 SK하이닉스의 투자 심리에 긍정적. Forward P/B 박스권 상단(삼성전자 1.3배, 50,000원, SK하이닉스 1.1배 79,000원)까지 주가 상승 기대. 감산이 NAND에 집중되었다는 점에서 삼성전자가 상대적으로 유리

□ 중소형주: NAND 감산으로 업황 개선된다면? 평택/시안 2기 또는 M15 관련주


- 1. NAND 소재주보다 장비주가 유리한 것으로 판단. 소재주의 경우 지금 당장 감산이 진행되기 때문에 2019년 하반기 실적 가시성이 현재 기대감 대비 낮아질 가능성 있음. 따라서 전공정 장비주가 상대적으로 유리

- 2. 삼성전자 평택/시안 2기 관련주: 원익IPS, 케이씨텍(N/R, 자료발간일 6/14) 등 NAND 장비 공급사에 관심 필요. 양사의 공통점은 ① 1분기보다 2분기 실적이 개선되어 단기 실적 가시성 보유했고, ② 디스플레이 장비 매출비중이 30% 이상이므로 최근 디스플레이 업종의 투자심리 개선도 주가 견인차로 작용

- SK하이닉스 M15 관련주: 오션브릿지(N/R, 자료발간일 6/4)에 관심 필요. 오션브릿지는 인프라장치(CCSS, SSS)를 공급해 M15 장치/장비 본격화될 때 수혜 시기가 공정장비 공급사보다 앞선다는 점이 긍정적


하나 김경민




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