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[하이트진로(000080)] 2Q19 Pre: 맥주가 잘 팔려요 조회 : 6
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/07/03 07:31
 

□ 2Q19 Pre: 맥주 매출 YoY 증가

연결 매출액 및 영업이익은 각각 5,161억원(YoY +4.6%), 209억원(YoY -21.9%)으로 추정한다. 맥주 신제품 ‘테라’ 시장 안착을 위한 광고선전비 및 판매장려금 집행 부담으로 전년대비 감익은 불가피해 보인다. 그러나, 맥주 및 소주 매출 모두 YoY 증가하면서 견조한 탑라인을 시현할 것으로 전망된다. 맥주 매출액은 전년대비 3.2% 증가할 것으로 추정한다. 맥주 신제품 ''테라'' 300억원, ‘필라이트’ 400억원을 예상한다. ‘테라’의 매출 증감 분이 기존 브랜드 매출 감소 분을 상쇄할 것으로 판단되어 긍정적이다. 수입맥주 유통 매출액도 두 자리 수 성장세(YoY 15.0%)를 지속할 것으로 예상된다. 소주 매출액은 전년대비 5.3% 증가할 것으로 추산된다. YoY 3.0% 물량 성장이 지속되는 가운데, 판가 인상 효과가 일부 반영될 것으로 예상되기 때문이다. 판가 인상 효과는 3분기부터 본격화될 것으로 판단된다.

□ 하반기는 손익 개선도 가능할 듯


상반기는 비용 이슈 기인해 감익이 불가피해 보인다. 그러나, 3분기부터는 맥주 가동률 상승 및 소주 판가 인상 효과가 본격화되면서 손익 개선도 가능할 것으로 전망된다. 하나금융투자는 하반기 맥주 적자가 전년동기대비 100억원 개선될 것으로 추정한다. 하반기 소주 판가 인상으로 손익은 200억원 내외 개선될 것으로 추정한다.

□ 펀더멘탈 변화의 초입


① 2분기 맥주 매출액 순성장이 예상된다. 경쟁사의 광고판촉 절감 기조 감안시 하반기 갈수록 가동률 상승이 전망된다. ② 2분기부터 소주 판가 인상 효과가 일부 실적에 반영될 것이다. 3분기부터 판가 인상 효과가 본격화될 것으로 판단한다. ③ 연내 맥주 판가 인상 가능성도 열어둘 수 있어 긍정적이다. 펀더멘탈 회복이 긍정적이다. BUYHold 전략을 유지한다.


하나 심은주 




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