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[원익머트리얼즈(104830)] OLED와 비메모리 수요 증가 기대 조회 : 15
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/07/03 08:16
 
2Q19 영업이익 69억원(-1.8% QoQ) 전망

2Q19 실적은 매출액 513억원(-0.7%, 이하 QoQ), 영업이익 69억원(-1.8%) 으로 시장 기대치(영업이익 83억원)를 하회할 전망이다. 메모리 반도체 수요 부진으로 삼성전자 등 전방업체들이 라인 최적화를 진행 중이다. 이에 계절적 반도체 소재 수요 증가가 지연된 영향이다.

3Q19부터 실적 개선 전망. OLED와 비메모리 수요 증가 기대

메모리 반도체향 소재 수요 회복은 더딜 수 있다. 그러나 향후 삼성전자 OLED와 비메모리 캐파 증가로 안정적인 실적 개선이 기대된다. 2019년 실적 은 전년 대비 감소할 전망이나, 2020년 실적은 매출액 2,344억원(+6.5% YoY), 영업이익 392억원(+15.1% YoY)으로 개선될 전망이다.

밸류에이션 저평가 매력 부각

실적 추정치 하향으로 목표주가를 28,000원으로 7% 하향한다. 미중 분쟁 심 화에 의한 메모리 반도체 업황 개선 지연 영향 때문이다. 그러나 최근 주가 하 락이 이를 상당 부분 반영한 것으로 보인다. 밸류에이션 저평가 매력(19F PER 8.3배, PBR 0.8배)가 부각된다.

투자포인트 1) 2Q19를 저점으로 점진적인 실적 개선, 2) 삼성전자의 비메모리 및 OLED 캐파 증가 방향성, 3) 저평가 매력(19F PER 8.3배, PBR 0.8배) 등 의 이유로 매수 추천한다.

신한 최도연



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