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[IT부품] 구조적 변화 조회 : 69
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/07/04 09:41
 
삼성전자 스마트폰 서플라이체인: 2분기 재고조정 없다

IT 부품 산업에서 6월은 재고 수준을 유지하기 위해 부품 주문을 조정하는 시 기다. 그러나 올해 2분기 삼성전자 스마트폰 서플라이체인에서 재고조정 동향 은 포착되지 않는다. 부품사들은 기대를 상회하는 호실적이 전망된다. ① 현재 삼성전자의 스마트폰 부품 재고 수준이 높지 않고, ② 미국의 화웨이 제재 반 사 이익 영향이라고 판단된다.

미중갈등 - 삼성전자 스마트폰 수혜

최근 미국과 중국이 무역협상 재개에 합의했지만 화웨이 제재 완전 해소까지는  갈 길이 멀다. 미국의 화웨이 제재가 지속될 경우, 하반기 한국 스마트폰 산업 에 반사 수혜가 예상된다. 특히 삼성전자 중저가 스마트폰으로 수혜가 집중되 겠다. 화웨이는 미국과 한국에서 판매되는 스마트폰이 적고, 고가 가격대 ($500 이상) 비중은 7%에 불과하다. 판매 지역이 미국과 국내로 집중돼 있는 LG전자와 전체 출하량의 99%가 고가 제품인 애플과는 경쟁 노출도가 적다.

화웨이 스마트폰 판매 차질에 따른 반사 효과로 삼성전자의 중저가 스마트폰 출하량 증가가 예상된다. 삼성전자의 19년 전체 스마트폰 출하량 전망을 기존 2.8억대에서 3.0억대로 전망된다. 2020년 예상 출하량은 3.2~3.4억대다.

투자전략: ① IT 부품 수요 증가세, ② 부품 국산화 ③ 부품 기술 변화

IT 부품 수요 증가세(삼성밸류체인)와 국산화(수동부품 기업), 부품 기술 변화 (ToF, 폴더블/와이옥타)에 주목한다. 관련 기업은 수동부품 기업인 MLCC 업 체들과, 와이솔(122990)이 있다. 주요 기술 변화 기업에는 ToF 모듈 생산 업 체인 LG이노텍(011070)과 나무가(190510), 파트론(091700), 옵트론텍 (082210) 등이 있으며 폴더블/와이옥타 관련 RFPCB 업그레이드 수혜가 예 상되는 비에이치(090460)가 있다.

신한 박형우



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