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[현대차(005380)] 2Q19 Pre: 시장 기대치 상회, 연결 조정으로 일부 수익 3 조회 : 35
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/07/08 08:33
 
[현대차(005380)] 2Q19 Preview: 시장 기대치 상회, 연결 조정으로 일부 수익 3분기 이전


2Q19 Preview: 시장 기대치 상회하는 호실적 전망

동사는 2분기 매출액 26.2조원(+6.2% yoy), 영업이익 1.2조원(+27.0%yoy)을 기록할 전망. 호실적의 원인은 내수 신차 판매 호조와 북미 법인의 손익 개선, 원/달러 환율 상승 에 따른 수출 채산성 개선임. 2분기 원/달러 환율은 1,166원으로 전년동기대비 7.9% 상 승하였고, 기초 대비로는 1.6% 상승하였음

내수 시장과 미국 시장 판매 호조

2분기 쏘나타의 국내 시장 판매는 3.2만대로 전년대비 94.2% 증가하였음. 세그멘트 수 요 감소와 출시 지연 우려에도 불구하고 신차 효과를 입증하였음. 팰리세이드에 이어 또 다시 흥행에 성공함으로써 상품 경쟁력이 이전 신차 싸이클 대비 대폭 개선된 점을 확인 할 수 있었음. 팰리세이드는 수출 물량 인도가 시작돼 판매가 1분기 대비 다소 감소함

미국 시장 판매가 개선되고 있음. 미국 시장 수요 감소에도 불구하고 현대차의 판매는 증 가하고 있음. 특히, 제네시스 브랜드는 2분기 6,368대가 판매돼 전년대비 119.6% 증가 하였음. 제네시스 딜러 정상화로 판매 회복 기조가 하반기에는 더욱 강해질 전망

연결 조정과 현대카드 마케팅 비용

2분기 연결 조정으로 수익의 상당 부분이 3분기로 이전됨. 2분기 12,630대의 팰리세이드 가 수출되었으나, 리테일 판매는 이루어지지 않음. 운송 중 재고 혹은 판매 법인 재고로 잡혀 있는 상태로 100%가 연결 과정에서 제거됨. 원/달러 환율 조건이 좋았던 시기에 미 국 법인으로 출고됐기 때문에 3분기 실적에 상당한 개선 요인이 될 것

현대카드의 코스트코 관련 마케팅 비용 증가로 금융 부문 수익성 하락이 예상됨. 지난 5 월 코스트코 전용 카드가 삼성카드에서 현대카드로 전환됨에 따라, 현대카드는 초기 대규 모 마케팅 비용을 집행하였음. 장기 실적 개선 요인이지만 단기 수익에는 부담 요인

상반기보다 좋을 하반기

북미 시장에서의 실적 개선으로 하반기 흐름이 상반기보다 양호할 것으로 전망함. 오는 10월 공개 예정된 GV80도 획기적인 신차가 될 것. 동사에 대한 투자 의견 매수와 목표 주가 180,000원, 하반기 최선호주 추천을 유지함

유진 이재일



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