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[노랑풍선(104620)] 국내 직판 여행사 1위, 동종업계 대비 저평가 조회 : 65
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/07/09 10:08
 
현재주가는 2019년 기준 PER 10.5배 수준으로 동종업체대비 큰 폭 할인

현재주가는 2019년 기준(EPS 1,787원) PER 10.5배로 국내 유사업체(하나투 어 , 참좋은여행 등)의 평균 PER 16.8배 대비 큰 폭으로 할인 거래 중임

공모가(20,000원)는 높은 기관수요예측경쟁률(978.43:1)을 보이며, 공모가밴드 (15,500~19,000원)의 상단을 초과하여 형성되었고, 일반공모청약경쟁률도 1,025.2:1로 높은 경쟁률을 보였음

첫날 시초가는 공모가 대비 51.75% 오른 30,350원으로 시작하였으며 종가는 소폭 오른 34,150원으로 마감함

직접판매로 가격경쟁력을 보유한 국내 1위 직판 여행사

동사는 2001년 9월 설립. 2019년 1월 30일 상장. 직접판매를 통한 대리점 수수 료 절감으로 경쟁사에 비해 가격경쟁력을 보유, 지속적인 실적 성장세 지속

투자포인트

1) 여행 상품 직판 사업의 안정적인 성장세 지속: 현재 온라인 직영몰, ARS, VIP 라운지 등을 통해 여행 상품을 직접 판매하고 있음. 동사의 직판 비중은 80% 수 준으로, 대리점 등 중간 유통마진을 없애 경쟁사 대비 저렴한 가격으로 여행 상품 을 공급할 수 있음. 6/26일 기준, 동사의 예약률(7월 23.0%, 8월 13.8%, 9월 41.6%, 10월 31.5%)를 살펴보면 하반기 실적이 개선될 것으로 추정됨. 최근 해 외 여행객이 꾸준히 증가하고 1인당 연간 해외여행 횟수가 증가함(2012년 1.0회 → 2015년 1.9회 → 2017년 2.6회)에 따라 동사도 안정적인 성장세를 보일 것 으로 판단됨

2) 광고확대 및 서울시티투어버스 운용 등 강력한 브랜드 파워를 구축은 긍정적:  2014년 직판업계 최초로 공중파 광고를 실시하고, SNS 마케팅도 실시해왔음. 그 결과로 2016년 하반기부터 종합 여행사 인지도 기준 H사와 M사의 뒤를 이어 3 위의 인지도를 보유함(1위 H사 92%, 2위 M사 87%, 3위 동사 79%, 2018년 상반기 기준). 특히 광고확대를 통한 브랜드 인지도 상승을 꾀한 것은 물론 서울 시티투어버스를 인수하여 운용함으로써 브랜드 파워를 확대한 것은 긍정적임

유진 박종선



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