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[대림산업(000210)] 2Q19 Preview: 주택 원가율 호조 지속 조회 : 78
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/07/09 10:37
 
1) 투자포인트 및 결론

2분기 연결 매출액은 2조 5,030억원으로 YoY 15% 감소하지만 영업이익은 2,340억원으로 YoY 4% 증가하여 시장기대치를 상회하는 실적 전망

1분기 동사 호실적의 주요 원인이었던 주택부문 원가율 호조가 2분기에도 이어질 것으로 예상되며 이에따른 견고한 이익체력이 동사주가의 지지 요소

2) 주요이슈 및 실적전망

2분기 실적은 연결 매출액 2조 5,030억원(YoY -15%, QoQ +8%), 영업이익 2,340억원(YoY +4%, QoQ -3%)을 기록하여 시장기대치를 상회할 것으로 예상.

실적 추정의 근거는 저수익현장 완공효과 지속되어 전년 동기 13.8% 대비 개선된 16.5%를 기록할 것으로 예상되는 주택부문 GPM. 플랜트부문도 원가 절감 노력에 힘입어 9.5%의 양호한 GPM을 기록할 것으로 예상됨.

상반기 전체 분양계획의 절반 가량인 1.4만세대가 분양 완료되었으며 삼호는 약 4천세대 분양 완료. 하반기 분양물량의 대부분이 9~10월에 몰려있어 분양 일정 정상 진행시 20년 매출 반등에 대한 가시성 높아질 것으로 판단

상반기 전체적인 수주는 연간 목표 대비 슬로우할 것으로 예상되지만 하반기에 예정된 수주분이 많아 연간 수주목표치 달성에는 문제가 없을 것으로 기대됨.

3) 주가전망 및 Valuation


최근 당초 기대보다 양호한 실적에 힘입어 대형 건설사들 중에 강한 주가 상승세 시현

19년 양호한 실적과 하반기 증가할 수주가 상당히 상승한 동사 주가를 지지하는 요인으로 작용할 것으로 판단됨.

현대차증권 성정환



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