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[아프리카TV(067160)] 브랜드 광고의 성장 조회 : 22
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/07/09 17:31
 
2Q19 실적, 기대치 부합 전망

2Q19 매출액과 영업이익은 각각 400억원(+38.0% YoY), 100억원(+63.8% YoY)예상, 컨센서스(매출액 397억원, 영업이익 97억원)에 부합할 전망이다. 5~6월 U20 월드컵 중계로 방문자수 크게 증가하였으며 ‘Active BJ 성장, 당구, BJ멸망전, 사주방송’ 등 컨텐츠 다변화 지속되며 기대치 충족하는 실적 달성 기대된다. 부문별 매출액은 아이템 306억원(+28.2% YoY), 광고 65억원(+74.9% YoY), 멀티플랫폼 19억원(+103.7% YoY), 기타 9억원으로 추정된다. 2Q19 기부 경제 이용자수 24.5만명, ARPPU 11.3만원 가정하였으며 광고 매출액에서 브랜드 컨텐츠/광고는 33억원으로 49.6% 비중 예상한다.


영업이익률은 25.1%로 4%p YoY 향상되었다. 참고로 영업비용 중에서 지급수수료가 PUBG 스타디움 추가 임차로 소폭 증가한다. 순이익은 클래시스 매각차익(지분율 0.45%, 약 30억원) 발생으로 110억원(+136.7% YoY)으로 증가한다.


브랜드 광고의 성장

아프리카TV에 대한 광고주들의 인식이 긍정적으로 전환되며 컨텐츠광고 매출 빠르게 성장하고 있다. 브랜드형 광고란 게임, 레저, 빠삐코 등 특정 브랜드를 광고하는 광고영상 제작 매출이며 2019년 대표적 상품으로 ‘카트라이더 빠삐코 컨텐스트’, ‘에버랜드’ 등이 존재한다


투자의견 Buy, 적정주가 85,000원 유지


올해 동사 주가는 연초대비 60% 상승하였으나 이익전망치 상향으로 2019E PER은 12배에 불과하다. 3yrs EPS CAGR 32.6% 기록하고 있어 결코 부담스럽지 않은 밸류에이션이다.


메리츠 김동희 




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