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[하림지주(003380)] 사업 확장에 따른 성장 모멘텀 기대 조회 : 83
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/07/11 08:28
 
기대에 미흡한 실적

1분기 매출이 늘었음에도 이익이 감소한 것은 사료와 식품사업 그리고 유통사업에서 원인을 찾을 수 있다. 그렇지만 운송(팬오션)은 제 역할을 했다. 2분기는 제품가격 상승으로 1분기보다는 개선됐을 것으로 추정한다. 그렇지만 지난해보다는 못할 것 같고, 계절적으로 수요가 많은 3분기도 전년동기대비 미흡할 가능성이 높아 보인다. 반대로 4분기는 주력제품의 수요가 적어 매년 다른 분기보다 실적이 저조하지만 지난해 만큼 저조하지는 않을 전망이다.

사업은 계획대로 확장 중

올해 말쯤 양재동 물류센터가 개발을 위한 사전작업이 마무리되고 내년부터 본격적으로 개발에 들어갈 전망이다. 개발이 가시화되면 입지조건을 감안할 때 부동산 가치뿐만 아니라 물류센터로서의 수익가치로도 주목 받을 가능성이 높다. 가금에서 사료, 육가공 그리고 식품사업까지 사업연결고리를 확대 강화하고 있는 하림그룹은 식품사업을 확장함으로써 수익가치가 올라갈 기반을 마련한다고 생각한다. 자산개발과 사업확장이 모두 내년부터 가시화된다.

약세 요인은 주가에 반영

2018년 8월 주가가 1만원까지 하락했다가 회복하는 모습이었으나, 금년 5월말 다시 1만원대까지 재차 하락했다. 실적 부진과 불투명한 전망이 가장 큰 원인이라고 할 수 있을텐데, 지금 주가수준에서 이 점을 반영했다고 생각된다. 기대에 다소 미흡하더라도 주가는 크게 빠지지 않을 것이다. 팬오션의 보유지분가치가 1.3조원인데, 하림지주의 시가총액이 1조원이다. 다른 계열사의 실적이 다소 미흡해도 기업가치가 마이너스는 아니다. 자산가치대비 저평가되어 있는 주가의 가장 빠르고 좋은 부양책은 실적이지만, 주력 사업 확장과 자산개발을 통한 성장 전략이 가시화 된다는 점도 이에 못지 않은 유의미한 투자 포인트라고 생각한다.

IBK 김장원



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