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[휴대폰/전기전자] 아이폰 트리플 카메라의 의미 조회 : 156
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/07/15 09:43
 
애플, 하반기 아이폰 신모델에 듀얼 또는 트리플 카메라 채용 계획

하반기 신규 아이폰은 큰 변화가 감지되지 않는다. 외관 상의 가장 큰 차이는 카메라다. LCD 아이폰은 싱글 → 듀얼로, OLED 모델들은 듀얼 → 트리플로 카메라 업그레이드가 예상된다. 미중 갈등 영향으로 아이폰 출하량에 대해 감 소 우려가 크다. 그러나 카메라 관련 기업들은 아이폰 한 대당 들어가는 카메 라의 개수 증가로 출하량 증가가 유력하다.

삼성전자와 애플 서플라이 체인: 18년 하반기 vs 19년 하반기

삼성 카메라 모듈 협력사들은 19년 상반기에 가장 주가 상승이 가파랐던 부품 군이다. 스마트폰 업황 부진에도 카메라 모듈은 부각됐다.

삼성의 스마트폰 출하량은 수요 부진과 경쟁심화로 1Q17에 8,020만대 → 4Q18에 6,930만까지 감소했다. 스마트폰 출하량이 예년 대비 5~10% 줄었으 나, 카메라 모듈사들의 합산 영업이익(파트론, 엠씨넥스, 파워로직스)은 2Q18 에 80억원 → 4Q18에 413억원으로 급증했다. 2Q19에는 1,000억원에 달할 전망이다. 이러한 실적 개선은 멀티플(듀얼, 트리플, 쿼드러플) 카메라 효과다.

애플 서플라이 체인에서도 이러한 현상이 반복될 전망이다. 18년 하반기에 신 규 아이폰의 카메라 수요(싱글 카메라 캐파 기준)는 약 1.5억개였다. 19년 하 반기에는 싱글 → 듀얼로, 듀얼 → 트리플로 업그레이드 되며 수요는 2.5억개 로 늘어날 전망이다. 신규 아이폰 출하량이 전 년 대비 10% 감소해도, 카메라 수요는 18년 1.5억개 → 19년 2.25억개로 늘 전망이다.

투자전략: ‘파트론의 실적 개선을 과소평가’했던 실수를 반복하지 말자

애플의 카메라 부품주를 주목한다. 국내에서는 LG이노텍(011070)이 유망하 다. 트리플 모듈 공급이 임박했고, ToF 최대 수혜주로 판단된다.

신한 박형우



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