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[이노션(214320)] 2Q19 preview: 시선은 하반기로 조회 : 19
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/07/17 08:02
 
● 2분기 영업이익 292억원(-1.8% YoY)으로 컨센서스(312억원) 밑돌 전망

● 본사는 전년동기 러시아 월드컵 기저 부담으로 역성장, 해외는 미주 지역 중심으로 뚜렷한 성과 확대 돋보일 것으로 예상

● 하반기 기대감은 유효, 계열과 비계열의 실적 하모니. M&A 성사시 추가 성장 가능성


WHAT’S THE STORY

2Q19 Preview, 컨센서스 하회 예상: 2분기 실적은 컨센서스를 밑돌 전망이다. 매출액은 3,048억원(+2.8% YoY), 매출총이익은 1,189억원(+3.6% YoY), 영업이익은 292억원(-1.8% YoY)으로 컨센서스(312억원)를 6.4% 하회할 것이다. 해외는 미주 지역을 필두로 영업 호조를 이어갈 것으로 예상되나 국내 업황 등을 감안할 때 본사 실적이 전년동기 기저 부담을 이기기엔 역부족일 전망이다.

▶ 본사, 전년동기 러시아월드컵 기저 부담: 본사 매출총이익은 350억원, 영업이익은 95억원으로 전년동기대비 각각 6.0%, 28.9% 줄어들 것이다. 러시아 월드컵(2018년 6월 14일~7월 15일)의 공식 파트너가 현대차 그룹이었던 만큼 작년 2분기에 매체대행, 제작. 프로모션 등 관련 실적이 반영돼 매출총이익 증가율이 12%에 달해 기저 부담이 컸다. 

 해외 매출총이익 8% 증가 예상: 미주 지역을 중심으로 성과 확대가 돋보여 전분기와 유사한 흐름을 이어간 것으로 추정된다. 해외 매출총이익은 전년동기대비 7.8% 늘어날 것이다. 미주 자회사의 하이네켄, 안나푸르나 등 비계열 물량 증가세가 수익 호전 견인을 지속했을 전망이다. 지역별 영업이익은 미주 135억원(+48.9% YoY), 신흥시장 33억원(-19.4% YoY), 유럽 32억원(+3.3% YoY), 중국 -2억원(적자전환)으로 예상된다.

하반기를 기대하자: 계열사의 신차 빅 사이클이 도래하면서 캡티브 물량 확대가 예상된다. 베뉴(7월), 제네시스 GV80 국내 출시(4분기 예정) 등 하반기 공격적인 신차 출시에 따른 수혜를 누릴 것이다. 작년 주가에 부담으로 작용했던 공정위 이슈는 해소됐고 계열과 비계열의 실적 개선 하모니를 펼칠 전망이다. 역량 강화를 위해 다양한 지역에서 M&A를 추진하고 있어 성사시 추가적인 성장 가능성도 열려 있다.

삼성 최민하



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