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[코윈테크(282880)] 세계 유일 2차전지 전(全)공정 자동화설비 구축 기업 조회 : 54
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/07/18 10:10
 
상장 예정일: 2019.08.05
* 기관 수요예측: 2019.07.18~19


2차전지/반도체, 디스플레이/석유화학 자동화설비 구축 전문기업

1998년 ㈜코윈서비스 설립, 2000년 클린설비 사업 시작, 2002년 자동화 설비 제조사업 시작, 2012년 삼성SDI 최초계약, 2016년 LG화학 최초계약, 2017년 일본 무라타 최초계 약, 2019년 8월 5일 코스닥 상장예정

동사는 2차전지 및 반도체, 디스플레이, 석유화학 등의 다양한 사업분야의 자동화 설비를 공급하는 사업을 영위함. 현재 2차전지 자동화설비 부문에서 빠른 매출 성장을 보이고 있 음. 주 고객사로는 삼성SDI와 LG화학, 일본의 무라타가 있음. 2018년 별도기준 매출 비중 은 2차전지 자동화설비 83.2%, 화학/석유 등 자동화 설비 8.3%, 클린자동화설비 4.5%, 유지보수 등 3.9%로 구성

공모 후 주주구성: 최대주주 등 53.3%, 직원 57명 및 타인 2명 13.5%, 중소벤처기업진흥 공단(전환사채) 1.3%, 상장주선인의무인수분 0.4%, 기존주주 9.6%, 공모주주 21.9%

투자포인트

1) 2차전지 시장 확대에 따른 자동화설비 수요 증가: 2차전지 시장이 성장함에 따라 동사 자동화설비 부문의 매출은 지속적으로 성장할 수 있을 것으로 판단됨. 그 이유는 ① 동사는 자동화설비 업체 중 유일하게 2차전지 전(全)공정 자동화설비 라인 구축이 가능함. ② 동 사의 고객사인 삼성SDI와 LG화학 등의 주요 2차전지 업체들의 CAPA 증설이 지속되고 있는 상황에서, 특히 LG화학의 경우 CAPA를 큰 폭으로 확대함에 따라 동사에게 수혜가 될 것으로 예상됨. ③ 또한, 고객사 내에서도 2차전지 공정 내 자동화 시설의 비중이 확대 되고 있어 동사의 사업환경에 긍정적임. ④ 글로벌 2차전지 업체 중 선도주자인 삼성SDI와 LG화학의 자동화설비 도입의 증가 추세는 아직 자동화설비 도입을 하지 않은 타업체들로 확대될 것으로 예상되어 동사의 실적성장은 지속될 것으로 판단됨

2) 다양한 산업군으로 자동화설비 확대, 중장기 성장 지속: 동사는 2차전지 자동화설비뿐 만 아니라 중장기적 성장에 긍정적인 다양한 사업부문을 보유함. ① 현재 동사의 고객사를 비롯한 글로벌 정유업체들은 원유수요의 감소에 대응하기 위해 다양한 화학제품을 생산하 는 다운스트림 투자를 확대하고 있음. 아직 매출비중은 작지만, 석유화학부문 증설의 빅사 이클이 도래함에 따라 동사의 석유화학부문 자동화 설비 매출도 지속적으로 발생할 것으로 예상됨. ② 반도체 및 디스플레이 자동화 설비 부문에서는 중국의 메이저 고객사를 확보하 고 있어 고객사의 OLED 투자 확대에 따른 수혜가 예상됨

2019년 예상실적 기준 PER 11.9~14.4배 (공모가 밴드: 28,400~34,500원)

공모희망가는 2019년 예상실적 기준(EPS 2,393원) PER 11.9~14.4배로 국내 유사업체 (피앤이솔루션, 이노메트리, 브이원텍 등)의 평균 PER 15.9배 대비 9.3~25.3% 할인된 수준임. 유사업체들의 2018년 PER은 23.6배임

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 31.5%인 약 288만주로 유통물량에 대한 부담은 많지 않음

유진 박종선



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