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[KB금융(105560)] 분기 사상 최대 실적 시현 조회 : 55
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/07/19 08:05
 
2Q19 지배주주 순이익 9,912억원(+4.7% YoY)로 컨센서스 소폭 상회

KB금융의 2Q19 지배주주 순이익은 9,912억원으로 분기 사상 최대 이익을 기 록했다. 한진중공업과 오리엔트 조선 충당금 환입이 세전 810억원 발생했으며 은행 세무조사 관련 환급금이 190억원 발생했다. 이러한 일회성 비용을 제거 해도 분기 순이익은 약 9,170~9,380억원으로 양호한 실적이다. 여기에는 이 번 분기부터 안분하는 연말 성과급 320억원이 반영되어 있는 만큼 사실상 분 기 경상 이익은 9천억 중반을 넘는 체력으로 파악된다.

시중은행 전체적인 현상으로 낮은 대손비용이 실적 개선을 견인하고 있다. 일회성 환입을 제외한 대손 충당금은 1,830억원으로 경상 레벨 1,900~2,000억 원을 하회했다.

3분기부터 성장 재개 / 4분기 실적 불확실성 축소 등 긍정적

대출 성장률이 0.7% QoQ, 그룹 NIM1)이 -2bp로 다소 부진했지만 3분기부 터 분기 성장은 1% 중반이 예상된다. 타행의 영향으로 대출 경쟁 환경이 일부 완화될 것으로 보인다. 추가적인 금리 인하가 없을 경우에는 순이자마진은 약 1~2bp 추가하락할 것이다. 다만 이러한 금리 환경에서 20~25bp의 낮은 대손 율 유지가 가능하고 대출 평잔 효과로 인해 분기 9,500억원 내외의 실적 유지 가 가능할 전망이다. 또한 4분기 발생하는 대규모 성과급을 분기별로 안분하여 분기 실적 변동성을 축소했다.

흠잡을 곳 없는 펀더멘털 / 목표주가 60,000원 유지

1) 분기 1조원에 가까운 순이익 기록, 2) 경상 대손 충당금 추가 개선, 3) 업 계 최초 커버드본드 9,000억원 발행을 통해 예금 경쟁 완화 및 조달 다변화, 4) 연말 반복되어 왔던 실적 변동성 축소 노력 등으로 이번 실적을 매우 긍정 적으로 평가한다. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 60,000원을 유지한다.

신한 김수현



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