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[레이(228670)] 치과 진단부터 치료까지, 토탈솔루션 구축 기업 조회 : 20
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/07/22 08:40
 
* 상장 예정일: 2019.08.08
* 기관 수요예측: 2019.07.22~23


치과용 디지털 진단시스템 및 디지털 치료솔루션의 개발 및 판매 기업

2004년 CTI 법인 설립, 2010년 삼성전자 자회사로 편입, 2014년 구강용 이미지센서 출 시, 2015년 삼성전자 자회사에서 분리, 2017년 RAYDENT Studio(치과용 3D 프린팅 솔 루션) 출시, 2019년 8월 8일 코스닥 상장예정

동사는 치과용 디지털 진단시스템 및 디지털 치료솔루션의 개발 및 판매를 주요사업으로 영위하고 있음. 동사의 특징은 진단에서 치료로 이어지는 토탈 솔루션을 구축하고 있다는 것임. 2018년 연결기준 매출 비중은 디지털 진단시스템 64.9%, 디지털 치료솔루션 35.1%로 구성

공모 후 주주구성: 최대주주 등 34.4%, 기관투자자 및 벤처금융 34.6%, 미래컴퍼니 4.4%, 메가젠임플란트 2.4%, 상장주선인의무인수분 0.5%, 우리사주조합 3.0%, 공모주주 12.0%, 기타주주 8.8%로 구성

투자포인트

1) 치과용 토탈 솔루션의 빠른 성장: 동사는 치과용 디지털 진단시스템 및 치료 솔루션을 통해 지속적으로 성장할 수 있을 것으로 판단됨. 그 이유는 ① 동사는 치과치료의 진단부터 CAD/CAM(3D 모델링) 및 3D 프린팅, 치료솔루션까지 토탈 솔루션을 구축하고 있는데, 동사의 가장 큰 경쟁력은 이와 같은 토탈 솔루션에서 찾을 수 있음. 기존 치과치료의 경우 치료 한번을 위해 병원에 여러 번 방문해야하며, 오랜기간이 소요됐지만, 동사의 토탈 솔루 션을 구축한 병원에서는 1회 방문으로 진단부터 치료까지 마칠 수 있음. 

② 특히 보철물을 만들 때 기존에는 치과에서 본을 떠 기공소에서 제작하는 방식으로 2~3주가 소요됐지만, AI CAD 시스템과 3D프린팅 시스템을 갖춘 동사의 솔루션을 이용하면 하루 내에 스캔부 터 디자인, 보철물 제작까지 병원 내에서 마칠 수 있다는 장점을 보유함. ③ 치료 기간의 단 축에 따라 환자들이 높은 만족도를 보이고 있으며, 치과 또한 더 많은 환자를 치료, 경제적 효과를 증대시킬 수 있어 동사 솔루션 매출이 빠르게 확대되고 있는 추세임

2) 다양한 치료영역으로 확장: 동사는 현재 임시치아, 임플란트 가이드 등의 치료솔루션을 제공하고 있으며, 향후 다양한 치료영역으로 사업을 확장하며 치료솔루션 부문의 매출은 빠르게 확대될 것으로 예상됨. 

① 현재 개발이 완료된 Micro-CT&CBCT와 3D 프린터를 사용한 임플란트 치아 솔루션 매출도 본격화될 것으로 예상됨. ② 투명교정장치용 솔루션 에 따른 매출확대도 예상됨. 기존 A사의 투명교정장치의 경우 제작까지 한달 정도의 기간 이 소요되는 반면, 동사의 솔루션을 이용할 경우 하루만에 교정장치를 제작할 수 있으며, 가격 또한 1/5 수준임. ③ 또한 디지털 치료솔루션 공급 확대에 따라 소모성 제품 매출도 꾸준히 발생할 것으로 예상됨

2019년 예상실적 기준 PER 9.2~10.8배 (공모가 밴드: 17,000~20,000원)

공모희망가는 2019년 예상실적 기준(EPS 1,849원) PER 9.2~10.8배로 국내 유사업체 (덴티움, 오스템임플란트, 바텍, 제노레이)의 평균 PER 16.3배 대비 33.6~43.6% 할인된 수준임

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 39.3%인 약 261만주로 유통물량에 대한 부담은 많지 않은 수준임

유진 박종선



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