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[타이어] 2Q19 pre: 전방 수요가 부진 조회 : 88
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/07/22 08:51
 
전방 부진에 따른 업황 둔화 지속

글로벌 완성차 수요 부진(2Q19 기준 -6.8%)이 지속돼 타이어 수요도 둔화됐 다. 기존 고마진 지역인 유럽(RE -2%)과 미국(RE -1%)에서도 경쟁이 치열 해지고 있어 타이어 수익성 하락이 불가피하다. 국내 타이어 업체들은 가격 정 책상 1.5~2티어에 위치해 있어 국내 완성차의 고가 신차 출시 전략과도 다소 거리가 있다.

2Q19 영업이익 기대치 하회 예상

한국타이어의 영업이익은 1,367억원(-26.2%)으로 시장 기대치를 -12.2% 하회하겠다. 환율의 방향성은 긍정적이었으나 수요 부진으로 고정비 부담이 늘 었다. 넥센타이어의 영업이익은 503억원(+9.0%)으로 시장 기대치에 부합하 겠다. 경쟁사들과 달리 미국향 직수출 수요가 견조해 차별화된 실적이 가능할 전망이다.

투자의견 비중확대 유지

투자의견 비중확대를 유지하고, Top pick으로 넥센타이어를 추천한다. 타이어 업황은 부진하지만 특정 세그먼트(수출용 2nd 티어)에서 선전하고 있는 업체 (넥센)에 대한 투자가 유효하다. 하반기에는 전방 수요 회복(글로벌 +1~2%) 과 원가 하향 안정화(WTI -1.3달러/배럴 HoH)로 업황 개선이 기대된다.

신한 정용진



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