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[KT(030200)] 안정성 부각되는 구간 조회 : 137
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/07/25 10:53
 
2Q19 Preview: 매출액 5.86조원(YoY +1.0%), 영업이익 3,012억원(YoY -24.5%)

KT 2Q19 매출액 5.86조원(YoY +1.0%), 영업이익 3,012억원(YoY -24.5%)으로 추정(컨 센서스 매출액 5.93조원, 영업이익 3,384억원). 통신 3사 5G 요금제 출시에 따른 초기 가 입자 유치 경쟁으로 마케팅 비용 전분기 대비 증가, 인금 인상 및 인센티브 지급(500억원 일회성 비용 발생)으로 전체 영업비용 QoQ +2.5% 증가했을 것으로 추정.

안정성 부각되는 구간, ① Valuation, ② 배당수익률

KT 현재 5G 점유율 30% 초반 수준으로 파악. 향후 5G 점유율에서 LG유플러스와 경쟁 심화 전망(양사 모두 30% 이상 목표). 경쟁 심화에 따른 비용 증가 가능성을 배제할 수는 없으나, KT의 현재 투자포인트로 안정성이 더 부각되는 구간이라고 판단. 12MP/E, P/B 모 두 5년 최저점이라는 점과 배당 수익률 등을 고려하면 통신사 본연의 매력(방어주)으로 충 분히 주목 받을 수 있을 것으로 기대.

투자의견 Buy, 목표주가 31,000원 유지

KT 투자의견 Buy, 목표주가 31,000원 유지. 목표주가 산출은 2019년 예상 EPS에 Target P/E 10.5배 적용하여 산출. 향후 Valuation 바닥이라는 포인트 외 5G 가입자 증가에 따른 하반기 무선 ARPU 턴어라운드, 2020년 부동산 수익 가능성에도 주목.

교보 박건영



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