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[셀트리온(068270)] 분기별 실적 개선 지속 조회 : 185
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/08/02 07:49
 
2분기 영업이익 834억원(-21.2%, YoY)으로 컨센서스 하회

2분기 실적은 높은 컨센서스(매출액 2,537억원, 영업이익 920억원)를 하회했 으나 1분기보다는 개선되었다. 매출액은 2,350억원(-10.8%, 이하 YoY)이다. 바이오의약품 매출은 2,013억원(-14.5%), 케미컬의약품 매출은 337억원 (+19.8%)으로 추산된다. 주요 품목의 매출 비중은 혈액암 치료제 ‘트룩시마’ 가 37%로 가장 높았다. 연말 유럽 승인이 예상되는 자가면역 질환제 ‘램시마 SC’(27%)는 2분기 연속 매출이 발생하였다. 유방암 치료제 ‘허쥬마’는 12%였 으며 유통 재고 조정 중인 자가면역질환제 ‘램시마’의 매출은 발생하지 않았다.

영업이익은 834억원(-21.2%), 영업이익률은 35.5%(-4.7%p)를 기록했다. 원가율은 39.8%(+0.1%p)로 전년 수준이었으나 매출 감소로 판관비율이 24.7%(+4.6%p)로 상승했기 때문이다.

3분기 영업이익 962억원(+30.7%, YoY)으로 기저효과 기대

3분기 실적은 기저효과가 예상된다. 매출액은 2,857억원(+23.6%)으로 1년 만에 증가하겠다. 바이오의약품 매출은 2,495억원(+24.8%), 케미컬의약품 매 출은 362억원(+16.3%)이 되겠다. 영업이익은 962억원(+30.7%)으로 오랜 감익에서 벗어나겠으며 영업이익률은 33.7%(+1.8%p)으로 전망된다. 외형 증 대로 원가율은 43.6%(-1.2%p)로 개선되고 판관비율도 22.8%(-0.6%p)로 낮아지기 때문이다.

목표주가 23만원으로 6.1% 하향, 투자의견 ‘매수’ 유지

최근 시장 하락 등을 반영하여 목표주가를 23만원으로 6.1% 하향한다. 투자의 견은 ‘매수’를 유지한다. 1) 하반기에는 실적 기저효과가 기대되며, 2) 연말에는  ‘램시마SC’의 유럽 승인이 예상된다. 3) 특별한 외부 악재만 없다면 실적과 주 가 모두 우상향하겠다.

신한 배기달



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