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[아모레G(002790)] 2Q19 Review: 사면초가 조회 : 8
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/08/02 08:06
 
2Q19P 매출액 yoy +1.0%, 영업이익 yoy -35.2% 시현

▶ 2Q19 연결 매출액 1조5,689억원, 영업이익 1,104억원으로 당사 추정치 및 컨센서스를 크게 하회한 이익 기록

 화장품 부문 매출액 yoy +2.1%, 영업이익 yoy -34.5%

- 아모레퍼시픽 매출액 yoy +3.7%, 영업이익 yoy -39.8%. 국내 및 해외에서의 비용 지출 증가에 따라 아모레G 전사 실적 부진의 주 요인으로 작용

- 이니스프리 매출액 yoy -7.5%, 영업이익 yoy ?28.6%. 로드샵 중심의 매출 하락으로 고정비 부담 증가한 가운 데, 플래그십 스토어 리뉴얼 등 채널 재정비 따라 일시 비용 상승한 것으로 파악

- 에뛰드 매출액 yoy -20.3%, 영업이익 -32억원으로 적자 지속되었으나 절대 금액 qoq 26억원 축소

- 기타 화장품 자회사는 아모스프로페셔널 제외하고 에스쁘아 및 에스트라 모두 멀티샵 입점 확대로 양호한 실적

 비화장품 부문 매출액 yoy +11.5%, 영업이익 yoy +1,090.6%

기대 요소가 전무한 상황

 실적 내 아모레퍼시픽의 비중 높아지는 가운데, 아모레퍼시픽의 2Q19 어닝쇼크로 턴어라운드 기대감 실종

 당분간 이니스프리 및 에뛰드 매출 감소 폭 둔화를 기대하기 힘든 상황이며, 채널 재정비에 따라 비용 증가 예상

투자의견 Hold 유지, 목표주가 60,000원 하향

 투자의견 Hold 유지하나, 실적 전망치 수정 내역 반영해 목표주가 기존의 72,000에서 60,000원으로 하향

케이프 김혜미



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