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[태영건설(009410)] 숨길 수 없는 가치주임이 공시되다 조회 : 30
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/08/05 05:38
 

□ 머스트자산운용, 지분율 15%로 올리며 경영참여 공시

8월 1일 머스트자산운용이 태영건설 지분을 종전 12.12%에서 신규 15.22%로 늘리며, 보유목적도 단순투자에서 경영참가로 변경하였다. 이에, 태영건설에 대한 주주환원정책의 기대감에 주가는 5.9% 상승하였다.


□ 태영건설의 히든 밸류에 대한 공감


태영건설 시가총액은 1조원으로, 건설부문뿐 아니라 TSK코퍼레이션이라는 수처리/폐기물 매립업 등 환경관련 기업, 블루원리조트골프클럽, SBS미디어홀딩스 등이 있다. 수익가치 기준 19년 예상 PER 3.7배, 자산기준 PBR 0.8배다. 자회사인 TSK코퍼레이션(지분 62.61%)은 최근 3년간 실적성장세가 가파르고 2020년을 즈음하여 IPO가 기대된다. 이를 고려할 시 현재의 밸류에이션은 상당한 저평가 상태임을 하나금융투자도 지속적 분석보고서를 통해 주장하였다.


이에, 머스트자산운용도 공시에서 태영건설의 지주회사/홀딩스 체제로의 전환과, TSK코퍼레이션의 IPO 가능성까지 언급하였다. 그동안 시장이 기대하던 태영건설의 구조개편을 통한 밸류 상승 기회가 다가온 것으로 판단된다. 


□ 주주환원 기대 시 상승여력 높아


태영건설은 2017년부터 실적 측면에서 완벽한 도약을 했다. 1천억 수준의 영업이익이 3천억원을 상회하기 시작했고, 2019년 주택 자체사업도 과천제외 분양을 완료하면서 분양가상한제로부터의 리스크에서도 자유롭다.


경영참가는 다양한 의미를 포함하며, 주주환원 정책에는 주가수익률 제고고 포함된다. KOSPI시장의 질적 개선도 다양한 주주환원을 포함하는 형태로 진화할 때 가능하다는 진단만큼, 이미 자본법 개정안이 계류중이고 통과된다면 국내 시장도 질적 개선이 기대된다. 태영건설이 이런 시장 변화를 선도하는 기업이 되길 바래본다.


하나 채상욱 




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