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[SKC(011790)] 화학사업 매각으로 전사 성장성 높임 조회 : 57
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/08/08 08:07
 
(결론) 화학과 이차전지 소재사업 모두의 성장성 확보. Top Pick 유지

- 동사는 8월 7일 이사회 결의를 통해 화학사업부 분할 및 쿠웨이트 PIC(Petrochemical industries Company)에 지분 49% 양도를 확정, 공시함

- 회사의 성장성이 높아진 것으로 판단하며, 다음 세 가지 의미로 해석됨

1) 화학사업에 중동 오일머니를 유치함으로써 기술력 기반의 PO/PG 사업 해외 확장 가능성을 높임

2) 화학사업 총 가치를 1.4조원(순차입금 약 3,000억원 포함)로 산정하여 PO/PG의 기술력, 생산력 등 사업 가치를 높게 평가 받았고, 전체 기업 가치를 높이게 된 계기

3) KCFT 인수 자금의 상당부분을 마련하여 가장 중요한 자금 문제를 해결. 현재는 화학 기업으로 가치 평가를 받고 있으나 KCFT 인수 가능성을 높여 이차전지 소재 기업으로 가치 평가 방식이 변화될 전망

- 동사는 8월 7일 이사회 결의를 통해 화학사업 분할을 결정함. 회사가 영위하는 사업 중 화학사업부문을 분할하여 신설회사(에스케이씨피아이씨, 가칭)를 설립하고 화학사업 이외 사업부문은 존속회사(SKC)로 남아 신설회사 발행주식 총수를 취득하는 단순 물적문할 방식

- 분할 완료 후 신설회사의 지분 49%를 쿠웨이트 PIC(Petrochemical Industries Company)에 양도할 예정으로 SKC는 최대주주 지위를 유지할 것

- 매각금액은 5,358억원으로 화학사업부문의 총자산 대비 13.98%, 자기자본대비 31.61% 수준

- 회사는 DCF방법에 따라 화학부문의 사업가치를 1조4천억원으로 추산. 순차입금 규모가 3,065억원(차입금 3,202억, 현금 250억)임을 감안하여 지분가치(사업가치 - 순차입금)를 1조935억원으로 산정하였음. 지분가치에 쿠웨이트PIC 지분율 49%를 적용하여 매각금액 5,358억원을 산정함

NH 황유식



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