종목미니차트
5,050 ▲40 (+0.8%) 05/26 장마감 관심종목 관심종목

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[두산밥캣(241560)] 하반기 신제품 라인업 확대 조회 : 87
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/08/09 11:13
 
최근 2분기 실적은 컨센서스 상회, 3분기 수익성은 다소 낮아질 전망

두산밥캣의 2019년 2분기 실적은 매출액 1조 1,906억원(+14.7% yoy), 영업이익 1,571억원(+13.1% yoy), 영업이익률 13.2%(-0.2%p yoy)를 기록했다. 컨센서스 영업이익 1,427억원을 10% 상회했다. 매출의 대부분을 차지하는 선진국 북미/유럽에서 각각 6%/7% 성장했는데 북미는 주택시장지수가 반등하고 인프라 및 상업용 건설지출이 증가하는 등 견조한 수요가 지속되었고, 유럽은 주요국의 렌탈장비 교체주기 도래 및 동유럽 시장 성장 등으로 호조를 보였다. 수익성도 전년동기와 유사하게 높은 수준을 기록했는데 수익성 높은 북미지역 매출증가 및 유럽지역 비용통제 효과가 반영되면서 양호한 실적을 기록했다. 3분기는 매출액은 13.5% 성장해 전년동기비 성장 기조가 이어질 것으로 예상되나 신제품 출시에 따른 프로모션 강화 등으로 영업이익률은 10.2%로 다소 저하될 것으로 추정된다.

하반기부터 주요 시장 신제품 라인업 확대

2019년 하반기부터 주요 시장에서 신제품 출시를 통한 라인업 확대가 기대된다. 북미시장에서는 3분기 CT(Compact Tractor; 농기계용 트랙터) 출시를 통해 2022년까지 트랙터부문 MS 5%(연 17만대 규모 시장)를 목표로 하고 있다. 대동공업과의 공동개발 및 OEM을 통해 미국 수출 예정이다. 특히 미국 농기계시장 진출이 추가되면서 소형 건설장비와의 시너지가 기대되는데 농기계 라인업이 그동안 없다 보니 미국 남서부 딜러망이 약했는데 CT 투입을 통해 딜러망을 더욱 강화할 수 있을 것으로 기대된다. 인도시장은 2019년 4분기 BHL(Backhoe Loader) 출시를 통해 커버리지를 높여 2022년까지 동부문 MS 4%(연 4.7만대 규모 시장)를 목표로 하고 있다. 2018년 철수한 디어사의 공장을 인수해 현지소싱을 통해 인도형으로 제작 예정이다. 인도 내수 이외에도 중동, 아시아 수출기지로 키워나간다는 방침이다.

PRS는 연장 가능성 높을 듯

두산중공업이 보유한 두산밥캣 지분 10%에 대한 증권사와의 PRS 계약(Price return swap; 기준가 34,800원)은 8/29일까지 조기정산되거나 이후 3개월후에 만기정산, 또 는 계약연장 등이 결정된다. 계약연장 가능성이 높아 보이는데 정산되어 블록딜로 나 오더라도 오버행 이슈가 해소되는 것이어서 주가에는 더 긍정적인 뉴스가 될 것으로 판단된다.

투자의견 매수, 목표주가 45,000원

매수의견을 유지하며, 목표주가는 실적 상향을 감안하여 45,000원으로 소폭 상향했다. 2019년 과거 3개년 PER(15.0배), PBR(1.0배), EV/EBITDA(8.5배) 배수를 적용한 것 으로 Implied PER은 14.9배 수준이다.

투자포인트는 1) 선진국의 안정적인 주택부문 성장 전망, 2) 신제품 출시를 통한 중장기 성장동력 확보, 3) 미국 공공인프라 관련 도시재생 투자에 대한 기대감, 4) 배당성향 30% 이상을 통한 3%대의 양호한 배당수익률 등이다

IBK 이상현



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
대동공업(000490), 최대주주등의 소유주식변동(보통주(6107주))
아랫글
[대동공업 지분 변동] 박영옥-1.58%p 감소, 4.76% 보유

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2029.78

▲35.18
1.76%

실시간검색

  1. 셀트리온214,500▼
  2. 셀트리온헬스91,500▲
  3. 카카오270,000▲
  4. 삼성전자49,250▲
  5. 삼성SDI388,000▲
  6. NAVER239,000▼
  7. 고려제약13,700↑
  8. SK이노베이121,000▲
  9. 시큐브2,235▲
  10. 파미셀23,850▲