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[투데이리포트]제이콘텐트리, "밸류에이션 높은 방…" TRADING BUY-메리츠종금증권
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| 메리츠종금증권에서 9일 제이콘텐트리(036420)에 대해 "밸류에이션 높은 방송 이익 증대가 필요"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 46,000원을 내놓았다. 메리츠종금증권 이효진, 문경원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 메리츠종금증권에서 제이콘텐트리(036420)에 대해 "- 2분기 영업이익은 메가박스 실적 호조로 기대치 크게 상회 - 반면 밸류에이션 할증받는 방송 이익은 여전히 부진한 상황 지속 - 메가박스 상장 앞둔 만큼 양호한 이익 흐름이 연중 펼쳐질 전망 - 자회사 상장 계획들을 고려 시 당분간 별도(IP투자) 이익 드라마틱한 증대 어려워 "라고 분석했다. 또한 메리츠종금증권에서 "2017년 이후 동사 주가 리레이팅을 야기했던 요인은 영화 부문이 아닌 방송 부문에 있다. 특히 이 시기부터 본사의 IP투자가 시작되었는데 이는 지분율 할인에 해당하지 않아 높은 밸류에이션을 부여받은 바 있다. 그러나 동사의 최근 실적 추이를 보면, 할증 요인에 해당하는 별도 이익 증가가 크게 보이지 않는다. 향후 JTBC 콘텐트허브의 상장 가능성을 고려한다면 이 가능성은 더욱 낮아진다. 영화 및 방송 부문 peer 밸류에이션 하락을 반영"라고 밝혔다. |
| ◆ Report statistics 메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년8월 85,000원까지 높아졌다가 2019년5월 63,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 46,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY (INITIATE) | TRADING BUY |
| 목표주가 | 63,100 | 82,000 | 46,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 46,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 27.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 82,000원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠종금증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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