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[투데이리포트]한화케미칼, "태양광 부진은 일회…" BUY(유지)-흥국증권
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| 흥국증권에서 8일 한화케미칼(009830)에 대해 "태양광 부진은 일회성. 중장기 그림은 여전히 맑음"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 30,000원을 내놓았다. 흥국증권 전우제, 김귀연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 흥국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 72.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 흥국증권에서 한화케미칼(009830)에 대해 "-2Q19 영업이익은 975억원(QoQ -1%, YoY -47%)으로 컨센 1,017억원을 소폭 하회했다. 태양광 부문이 일회성 발생하며 시장 기대치였던 500~600억원을 하회하는 327억원에 그쳤기 때문이다 -QoQ 증익은: 1) 석유화학: 2Q에 진행한 정기보수 효과 제거, 2) 태양광:2Q 발생한 일회성(약 200~250억원 추정) 감소 + (모노PERC-폴리실리콘)Spread 개선 + 모노 비중확대에 기인한다. 기타(도시개발) 감익은 아쉽다"라고 분석했다. 또한 흥국증권에서 "동사 주가는 7/3일 고점(23,650원) 대비 -28% 하락했다. 중국 보조금 삭감 논란과 비정기/정기보수에 따른 2분기 실적 둔화 우려 때문이었다. 특히, 실망스러운 태양광 사업부 실적이 발표되며 장중 -5.5% 하락했다. 하지만, 없어질 일회성이고 2020년 실적 전망은 여전히 밝다. 2019년 PBR은 과거 최저점인 0.4배이며, 실적 정상화되는 2020년 PER은 5.7배 수준으로, 성장성 높은 Hybrid 업체에게는 너무나 박한 밸류에이션이다. "라고 밝혔다. |
| ◆ Report statistics 흥국증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년12월 24,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 30,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | BUY(유지) |
| 목표주가 | 26,038 | 30,000 | 22,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 흥국증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 30,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 22,000원을 제시한 바 있다. |
| <흥국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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