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[투데이리포트]코스맥스, "낯설기만 한 중국 …" BUY(유지)-SK증권
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| SK증권에서 12일 코스맥스(192820)에 대해 "낯설기만 한 중국 역신장 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다. SK증권 전영현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "- 2Q19 매출액 3,323 억원(YoY +1.5%), 영업이익 132 억원(YoY -29.2%) 기록 - 컨센서스 매출액과 영업이익 3,100 억원과 200 억원을 크게 하회하는 쇼크 기록 - 실적 하회의 주요 원인은 상해법인 탑라인 성장 정체와 그에 따른 수익성 악화에 기인 - 인니와 광저우 법인은 외형 고성장을 지속했으나, 전사 감익을 방어하기엔 역부족"라고 분석했다. 또한 SK증권에서 "글로벌 1 위 화장품 ODM 회사로써 중장기적인 중국 중저가 화장품 시장 성장에 따른 간접적 수혜를 가장 크게 받을 수 있는 업체라는 기존의 의견에는 변함이 없다. 다만, 목표주가 하향은 1) 과거 코스맥스의 고밸류에이션을 뒷받침해주었던 가장 핵심적인 채널인 중국사업의 단기 불확실성 증대에 따라 피어 대비 할증 적용했던 밸류에이션 멀티플을 할증적용하지 않은 점과, 2) 2019 년 연간 실적 추정치를 -16.7% 하향 조정한데에 기인한다"라고 밝혔다. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년11월 170,000원까지 높아졌다가 2019년1월 145,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 130,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 137,375 | 159,000 | 105,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 130,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 159,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 105,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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