thinkels
종목미니차트
4,890 ▼340 (-6.5%)
10/26 장마감 관심종목 추가 관심종목 관심종목
태림포장에 대한 AI매매신호
현재ai매매신호는?

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[아세아제지(002310)] 실적 부진 vs 기업가치 재평가 조회 : 131
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/08/16 09:26
 
2분기 원가 하락에 따른 판가 동반 하락하며 부진한 실적 기록. 국내 고지 시장은 여전히 공급 과잉으로 하반기 판가-원가 스프레드는 유지될 것. 또한 관련 업종 M&A로 인한 기업 가치 재평가 기대


▶ 판가 하락에 따라 매출액 감소 중인 골판지 원지

하반기 태림포장 매각으로 기업 가치 재평가될 것으로 기대하며 Buy 투자의견 유지. 상반기 골판지 원지 매출이 하락하며 2분기 실적 전망 하회. 올해 골판지 원지 매출액 조정으로 2019년 주당순이익(EPS) 전망치를 18.3% 하향 조정하며 목표 주가 50,000원으로 하향

아세아제지의 2분기 실적은 매출액 1,758억원(-10.6%, y-y), 영업이익 210억원(-35.3%, y-y)으로 당사 추정치를 하회. 성수기 진입에도 불구하고 원재료인 국내 및 수입 고지 가격 하락으로 골판지 원지는 판가가 하락하며 매출은 전년대비 18.9% 감소한 806억원을 기록하며 부진. 하지만 골판지 사업부(원단 및 상자)의 경우 전방 시장인 택배 물동량이 2분기 전년대비 5.3% 증가로 판가 하락을 상쇄하며 951억원(-2.0%, y-y)을 기록

2분기 중국향 고지 수출량은 1분기 대비 31.8% 감소. 이에 7월 국내 폐골판지, 폐신문지 유통가격은 각각 톤당 66원, 84원으로 사상 최저치 기록. 따라서 스프레드 악화에 따른 하반기 추가적인 실적 하향 가능성은 낮음

▶ 임박한 Valuation 재평가

매출액 기준 국내 1위 골판지 업체인 태림페이퍼, 태림포장 매각 본입찰이 8월 27일 시작될 예정. 숏리스트는 한솔제지, 세아상역, 중국 Shanying International Holdings, 베인캐피탈, TPG 임

언론 보도에 따른 매각 예상 가격은 약 7천억원으로 EV/EBITDA 4.3배임. 동사의 올해 기준 EV/EBITDA는 2.5배로 이번 매각으로 기업가치가 재평가될 전망. 해외 업체 인수 시 폐지가 부족해진 중국으로 골판지 제품이 수출 개연성 존재. 이는 하반기 국내 골판지 원지/박스 가격 상승 기대 요인으로 내년 골판지 업종 전반적인 실적 상향 요소임

NH 이현동



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

댓글 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[한솔제지(213500)] 태림포장 인수 포기로 큰 리스크 해소, 매우 긍정적
아랫글
[한솔제지(213500)] 실적 호전, 저평가 ⇒ 비중확대

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2343.91

▼-16.90
-0.72%

실시간검색

  1. 셀트리온238,000-
  2. 삼성전자60,400▲
  3. 삼성물산118,000▲
  4. 빅히트156,000▼
  5. 코디엠318↑
  6. 호텔신라76,400▼
  7. 카카오329,500▼
  8. 현대차171,500▲
  9. LG화학646,000▼
  10. 삼성생명65,500▲
한투연