종목미니차트
20,550 ▲250 (+1.23%) 12/06 14:25 관심종목 관심종목

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[한국콜마(161890)] 화장품 성장 모멘텀 회복 여부 관건 조회 : 41
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/08/16 12:58
 
2Q 화장품 예상보다 부진, CKM 등 제약 호실적으로 시장 기대치 충족

한국콜마는 2분기 연결기준 매출액 4,098억원 (+13.8% YoY), 영업이익 380억원 (+54.5% YoY)를 기록하여 시장 컨센서스 (매출액 4,227억원, 영업이익 352억원)에 대체로 부합했다. 별도기준으로는 매출액 2,395억원 (-2.6% YoY), 영업이익 215억 원 (-4.8% YoY)을 기록했다. 국내 화장품은 지난해 높은 기저와 중국 규제 강화로 내수과 수출이 각각 +3.6% YoY, -42.4% YoY로 부진했다. 중국법인 (북경+무석)의 성장률 또한 -2.3% YoY를 기록했으며 신규 가동 중인 무석공장이 예상보다 올라 오는 속도가 더디게 나타나고 있지만 1분기 -25억원 대비 2분기 -15억원으로 손 실폭은 줄어들었다. 미국PTP와 캐나다CSR은 각각 +22.4% YoY, +25.6% YoY의 양 호한 성장률을 기록했다. 국내제약은 CSO 전환 이슈로 상반기까지 매출 감소가 지속되었지만 하반기에는 정상화될 전망이다. 헬스케어는 2분기 매출액 1,271억원, 영업이익률 14% 수준의 안정적인 실적을 기록했다. 3분기에도 케이캡 신약 출시 효과와 함께 지난해 낮은 기저를 바탕으로 수익성 회복이 예상된다.

투자의견 Buy 유지, 적정주가 65,000원으로 하향

제약 부문에서 안정적인 실적 성장이 지속되고 있음에도 화장품 부문의 실적 불확 실성이 주가 상승을 제한할 것으로 판단하여 투자의견 Buy를 유지하고 적정주가 를 76,000원에서 65,000원으로 하향한다. 적정주가는 12MF EPS에 적정 PER 24 배 (화장품 PER 30배와 제약 PER 20배의 이익 기준 가중평균)를 적용하여 산출했 다. 국내 및 중국 화장품 사업 부진을 감안하더라도 현 주가는 12개월 Forward 기 준 PER 17배 수준 (과거 5년 평균 PER 33배)으로 우려감은 상당수 선반영되어 있 다는 판단이다.

메리츠 양지혜



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[유통] Weekly Letter: 2분기 화장품 업체들 실적 발표 함의
아랫글
[한국콜마(161890)] 이번 위기를 넘어선다면…

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2077.42

▲16.68
0.81%

실시간검색

  1. 셀트리온169,500▲
  2. 제이테크놀로899▼
  3. 젬백스39,850▲
  4. 삼성전자50,600▲
  5. 대한뉴팜10,150▲
  6. 에이치엘비99,600▲
  7. 국일제지6,070▲
  8. 파트론13,150▲
  9. 대창1,515▲
  10. 디알텍1,820▼