1. 2분기 화장품 업체들 실적발표 단상 2

- 한국콜마: 무석법인, 북미 두개 법인(PTP, CSR) 정상화 긍정적이나, 부진한 국내 화장품 내수 YoY 4%, 수출 42% 하반기 불안 요인

- 클리오: 2분기 영업이익 50억원(흑자전환), HB/온라인/면세 고신장, 히트 제품 매출 견인, 높은 실적 모멘텀

- 연우: 내수와 수출 YoY 10% 넘는 견조한 성장세, 원가율 하락, 실적 턴어라운드 국면, 현재 12MF PER 12배 저점 매수 유효 

- 코스메카코리아: 전년도 JM 솔루션 높은 베이스 영향, 주 고객 주문 축소로 내수/수출 모두 YoY 10% 이상 감소, 고정비 부담 증가 

- 펌텍코리아: 2분기 높은 베이스 부담, 전반적 화장품 업체들 하반기 실적 둔화 영향 매출 성장률 15% 하향 조정

2. 화장품 2분기 실적발표 함의와 투자전략

- 온라인/벤처 브랜드 경쟁심화+중국 로컬 중저가 브랜드 시장점유율 상승으로 국내 중저가 화장품 브랜드 및 ODM 업체들 부진

- 온라인/벤처 시대 변화 타격 정도: 브랜드>ODM>부자재, 밸류체인 상 부자재 업체들로의 집중 불가피

- 다만, 연우와 펌텍코리아 매출 비중 1위인 아모레퍼시픽의 3분기 실적에 따라 매출 위축 가능

3. 뉴스 코멘트: 이마트, 애경산업 자사주/대주주 지분 확대에 관하여

- 이마트 950억 규모 자사주 취득 결정, AK홀딩스 애경산업 주식 135만주 장내 매수 공시

- 자사주 매입 또는 대주주 지분 확대, 실적과 주가의 저점으로 인식되기도 하나,

- 개별 업체들의 마이크로적 문제가 아닌 소비패턴과 산업 구도 변화로 인한 실적 불확실성, 주가 바닥 신호는 아님

4. 기업 (실적발표)업데이트: 연우/코스메카코리아/클리오/한국콜마

5. 주간 Top Picks(TP 만원): 현대홈쇼핑(13.3)/클리오(2.8)

하나 박종대