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[JYP Ent.(035900)] ITZY가 재주를 부려야 할 때 조회 : 90
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/08/19 07:58
 
목표주가 27,000원으로 하향, 투자의견은 Buy 유지

목표주가를 37,000원에서 27,000원으로 27% 하향. 내년 말까지 유의미한 시장 확장이 가능한 신인 모멘텀이 부재하고, TWICE의 경우 일본 현지화가 안정화되는 단계에 들어섬을 반영 Target P/E를 32x(-20%)로 할인했으며, 동사 보이그룹(GOT7, Stray Kids)의 더딘 실적 성장을 고려 실적 추정치 하향함. 다만 신인 그룹 ITZY의 성장 가능성은 여전히 유효하며, 일본 관련 우려감이 과도하게 반영된 현재 주가 매력적. 투자의견 Buy 유지

TWICE의 일본 내 견고한 입지 + Stray Kids는 길게 보자

TWICE: 신보 FANCY는 국내 음원에서 아쉬운 성적을 기록. 음반은 발매 당월 32.8만장이 판매되며 견고한 팬 수요를 증명했는데, 특히 일본에서만 약 7.7만장 판매됨. TWICE의 일본 시장 내 현지화가 견고해짐이 지속 증명되고 있음. 다만 향후 성장 가능성보다는 안정화 가능성이 더 높음

Stray Kids: Stray Kids의 경우 데뷔 2년차로, 인지도는 낮지만 팬 수요(음반) 위주의 성장세 보임. 분기별 음반 판매량 성장세를 고려하면, 향후 음반 및 콘서트 위주로 실적에 기여 가능할 것으로 기대

2분기보다는 돔투어 실적 및 ITZY 신보가 반영될 3분기를 기대

JYP Ent.의 연결기준 2분기 매출은 392억원(+24.1% y-y) 영업이익은 94억원(+3.9% y-y)으로 컨센서스 하회. ITZY의 ‘달라달라’ 제외시 흥행 콘텐츠 부족했고, 해외 촬영 증가로 콘텐츠제작비 높아지며 영업비용 증가세

3분기는 TWICE 돔투어 매출 반영될 것. 또한 ITZY 첫 미니앨범 ICY의 실물 앨범이 9만장 판매되며, 빠르게 수익화 단계에 돌입함이 증명되는 중. ITZY의 음원 및 음반 양쪽에서의 기여도를 본격 확인 가능할 첫 분기

NH 이화정



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