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[코리아오토글라스(152330)] 2Q19 Review: 의지의 실적 조회 : 148
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/08/19 08:23
 
국내 1위의 자동차용 유리 제조업체

동사는 국내 1위(점유율 69%)의 자동차용 안전 유리 제조업체임. 2016년 12월 콘크리 트 파일 제조업체 삼부건설공업을 흡수 합병해 콘크리트 파일 사업도 영위하고 있음. 자 동차 유리 부문이 전체 사업에서 차지하고 있는 비중은 매출액 89.3%, 영업이익 95.0% 수준임(2018년)

2Q19 Review: 의지의 실적

동사는 2분기 매출액 1,188억원(-8.6%yoy), 영업이익 178억원(+2.0%yoy), 당기순 이익 144억원(-0.8%yoy)를 기록하였음. 지난 해 2분기의 높은 기저 효과 감안했을 때, 기대 이상의 호실적을 보여준 것. 매출 역성장은 지난 해 4분기부터 변경된 회계 기준으 로 인한 것으로, 효과 제거 시 1.7% 상승하였음. 신형 쏘나타 출시로 마진율 상승 효과가 나타남. 2분기 실적은 높은 기저로 인해 역성장 불가피할 것으로 예측됐었는데, 실적 개선 세를 유지하고자 하는 회사의 의지가 반영된 것으로 추정됨

투자포인트 1. 지배구조 개편 수혜

KCC 그룹의 지배구조 개편의 수혜가 기대됨. KCC는 존속 법인 KCC와 신설 법인 KCG(가칭)로 인적분할될 예정으로, 신주 상장 예정일은 2020년 1월 21일임. 분할 후, KCC와 KCG의 시가 총액은 현재로서는 예상하기 어려움. 원활한 지배 구조 개편을 위해 서는 코리아오토글라스의 가치가 높게 평가 받을 필요가 있음

투자포인트 2. 해외 진출 본격화

아사히글라스의 지분 매각으로 해외 진출도 본격적으로 논의될 전망. 가장 가능성 높은 지역은 인도네시아 등 동남아시아 지역이 될 것 . 현대차 그룹은 베트남 조립 공장을 증설하고, 인도네 시아 공장 부지를 물색하는 등 동남아시아 지역 진출을 본격화하고 있음. 최초 동반진출 지역으 로 동남아시아가 유력할 것. 한편, 지속적으로 거론됐던 미국 시장 진출도 가능성이 있는 시나 리오임. 현대차의 미국 시장 증설 가능성에 주목할 필요가 있음

투자포인트 3. SUV 신차 싸이클 본격화

동사는 팰리세이드에 유리를 공급하지 않아 신차 효과 측면에서 상반기는 다소 아쉬웠음. 하지 만 , 셀토스, 베뉴, GV80 등 동사가 유리를 공급하는 SUV 신차가 하반기부터 본격적으로 양산 됨. 상반기 대비 하반기의 실적 모멘텀 좋을 것으로 예상됨

유진 이재일



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