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[반도체] 글로벌 반도체 Weekly: 부정보다 긍정으로 Go Go 조회 : 44
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/08/19 09:58
 

□ 주간수익률: 한국 +1.6%, 미국 +1.0%, 대만 -0.7%

- 주 초반 반도체업종 주가수익률 부진. 무역분쟁 우려와 미국 장단기 금리 역전

- 주 후반 안도랠리 진입. 반도체업황의 바닥 통과 시그널 때문. 한국, 미국, 대만에서 주간수익률 가장 높았던 업종은 메모리 반도체

- 한국: 삼성전자 +1.7%, SK하이닉스 +4.2%, 케이씨텍 +11.3%, 오션브릿지 +5.3%

- 미국: 업종 대표주 반등. 마이크론(메모리) +4.9%, NXPI(자동차용) +3.7%, 엔비디아(GPU 1위) +3.5%

- 대만: DRAM 공급사 난야테크 +4.7%. 또한 중국 생산라인 때문에 무역분쟁(고율관세) 피해주였던 ODM 공급사 주가 반등. Wistron +5.4%, Quanta +2.9%.

□ 실적 시즌: 엔비디아(8/16) 끝으로 실적 시즌 마무리. 업황 바닥 통과 시그널 확대


- 한국 투자자들의 최대 관심사는 서버 수요의 회복. 전년처럼 강도 높지 않지만 일부 시그널 개선. ① 서버 DRAM 고객사의 재고수준은 6~7주로 하향 안정화, ② 미국 하이퍼스케일 고객사의 시설투자 총액은 2Q19 $19.4B로 1Q19 $16.8B 대비 증가, ③ 서버 원격관리칩의 독과점 공급사인 Aspeed와 Nuvoton의 7월 매출은 YoY 기준 각각 +6.6%, +3.9%로 플러스 기록

- 마지막에 실적 발표 마친 엔비디아의 경우 3개 성장축 중 게임용, 자동차용, 데이터센터용의 FY 2Q20 매출이 QoQ 기준 각각 +24%, +26%, +3% 기록


- 2Q19 실적 시즌의 특징은 무역분쟁 때문에 오히려 일회성 실적 플러스 요인(인텔, TSMC) 발생. 이에 대한 우려가 시장에서 소화되는 중. 일회성 요인 감안하더라도 인텔과 TSMC의 3Q19 매출은 전통적 성수기 효과에 힘입어 QoQ 성장하기 때문

- 미국 상무부가 화웨이와의 거래에 대한 유예조치(임시 일반면허)를 90일간 연장한다면 화웨이 밸류체인에 해당되는 기업들의 무역분쟁 리스크는 완화되며 이는 반도체업종의 실적과 투자심리에 긍정적

□ 결론: 대형주는 삼성전자. 중소형주는 일본과의 경합도 높은 기업

- 8월말까지 반도체업종 내의 주요 이슈는 8월 20일 기준 한국 수출 잠정치 발표 및 8월 29~30일 DRAM 및 NAND 계약가격 발표. 단기간에 지표가 개선되기 어렵지만 반도체업종에 대해 긍정적 관점의 대응 필요. 대형주 중에서는 삼성전자를 상대적으로 선호. 3Q19 영업이익 증가(QoQ)는 NAND와 IM 부문에서 견인

- 중소형주 중에서는 일본과의 경합도 높은 기업에 대한 관심 지속 예상. 케이씨텍(Hitachi Chemical, Asahi Kasei, Ebara, Shibaura와 경쟁), 오션브릿지(프리커서와 슬러리는 전통적으로 일본 공급사의 주력 품목), 리노공업(Yokowo, Yamaichi와 경쟁), 유니셈(도시바 내에서 Ebara와 경쟁)에 관심 필요


하나 김경민




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