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[CJ헬로(037560)] 공정위의 CJ헬로 인수 조건부 승인 보도에 주가 급등 조회 : 43
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/08/27 08:14
 
■ 특정 언론의 인수 승인 보도에 주가 급등

- LG유플러스의 CJ헬로 인수에서 공정거래위원회 (이하, 공정위)와 과기정통부의 대주주 적격심사가 진행 중이며, 현재 공정위의 인수 승인여부가 LG유플러스의 CJ헬로 인수에 핵심 이슈임

- 8/26 오전 특정 언론에서 공정위가 LG유플러스의 CJ헬로 인수를 ‘유료방송 가격 인상 제한’이라는 조건부로 승인하는 방향으로 가닥을 잡았으며, 금주 심사보고서를 발생할 것이라는 뉴스가 보도되면서 (경향비즈 8/26), CJ헬로의 주가는 전일 종가대비 16% 높은 상태 (13시 현재)에서 거래되고 있음

- 해당 보도에서는 일부 투자자들이 우려하고 있는 CJ헬로가 운영하고 있는 알뜰폰 사업 (KT망, SK텔레콤망 사용)에 대해서도 공정위가 LG유플러스의 사업에 지장을 끼칠만한 극단적인 조건을 부과하지는 않을 것이라고 기술함

- 그러나 공정위는 8/26 해당 사항에 대해 최대한 신속히 처리할 예정이나, 조건부 승인 여부 등 심사결과에 대해서는 결정된 바 없음을 공시함

■ 공정위원장의 부재는 향후 일정에 변수로 작용, 그러나 인수 시너지 발생 시나리오를 고려할 필요성 증가

- 현재 공정거래 위원장은 공석으로 후보자가 국회의 인사청문회를 앞두고 있음. 공정위 회의 운영 및 사건 절차 등에 대한 규칙에 따라 위원장 부재 시 직무대행인 (부위원장 등)이 대신해 결정할 수 있으나, 정치적 합의의 성격을 띄는 공정거래위원회의 특성을 감안 시 일정에 변수로 작용할 가능성이 있음

- 김상조 공정위원장 시절 공정위의 M&A에 대한 전향적 입장, 정부 전반적으로 M&A 심사에 대해 신속 처리하고자 하는 의향을 감안 시 (연합인포맥스 8/25), LG유플러스와 CJ헬로의 인수 시 시너지 발생 시나리오를 고려할 필요가 있음

■ LG유플러스와 CJ헬로의 시너지로 결합판매 활성화와 규모의 경제가 거론

- CJ헬로 측면에서 LG유플러스의 CJ헬로 인수시너지는 결합판매 활성화가 거론됨. CJ헬로의 케이블방송과 LG유플러스의 이동통신의 결합판매가 활성화되면 가입자의 이탈률을 낮추는 요인 (유치비용 등 마케팅 비용 절감)으로 작용

- 각 사가 사용 중인 인터넷 및 유료방송 망에 대한 공동투자 등 규모의 경제가 발생할 것으로 예상함

- 홈쇼핑송출수수료와 콘텐츠이용료 협상 측면에서 규모의 경제가 발생할 것이라는 기대감도 존재

KB 김준섭



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