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[엠에스오토텍(123040)] 놀라운 실적의 개선, 지속된다! 조회 : 204
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/09/02 09:49
 
명신산업을 필두로 한 놀라운 영업실적 개선

동사는 2Q19에서 연결기준 매출액 3,308억원(YoY +75%), 영업이익 233억원(YoY +166%)를 기록하며 그동안 보여왔던 이익수준에서 크게 개선된 실적을 기록했다. 기존 엠에스오토텍의 실적은 오히려 5%가량 감소했으나, 지난 4Q18부터 연결기준으로 편입되기 시작한 명신산업을 필두로 실적이 개선되기 시작했다. 특히 명신산업의 경우 기존 공급처가 아닌 미국내 EV업체를 위주로 이뤄지고 있으며, 주력 볼륨모델의 성장으로 인해 금번 실적 개선이 이뤄진 것으로 판단된다.

2Q19는 시작일 뿐, 전방업체 정황 고려시 고속성장은 담보됐다

2Q19에 이어 2H19에도 놀라운 실적 시현이 지속될 것으로 예상되는데, 미국향 매출이 해당 Ev업체의 볼륨 급상승세 영향을 받는 구조이기 때문이다. 여기에는 명신산업 산하에 있는 심원개발, 심원미국, 심원테크 등이 해당된다. 해당 EV업체의 경우 최근 중국 공장의 배터리 업체 선정을 마친 상태고, 연초 주주회에서 언급했듯 연내 유럽공장 계획을 마무리 할 예정이어서 동사의 장기 모멘텀을 기대해 볼 수 있다.

자동차 부품업체 역할 변화의 서막, 2020부터 의미있게 시작

자동차 부품업체 역할이 존의 순수 supplier에서 위탁생산업체로 변화하는 case들이 증가하고 있는데, 동사의 경우 2019년부터 크게 개선된 영업현금흐름을 바탕으로 2020년부터는 위탁생산 사업이 가시화 될 것으로 예상된다. 특히 해외에서는 이미 Magna 등 기존 Tier-1 부품업체들이 위탁생산 사업을 영위하고 있으며, 장기적으로는 MaaS 업체들과의 파트너십 등 다양한 매출원이 부각될 것으로 예상된다.

위탁생산 업체로써 장기 성장동력 부각될 것

2020년부터는 유럽을 중심으로 CO2규제가 급격히 강화되는 가운데, 동사의 핵심 공급업체의 기술력이 더욱 부각될 가능성이 큰 것으로 보인다. 특히 최근 출시된 유럽 업체들의 luxury ev 차종들은 주행거리 측면에서 상품성이 상대적 열위에 있는 것으로 나타나고 있으며, 이에 따라 유럽시장내 M/S 확대가 지속될 것으로 보인다. 또한 동사의 핫스탬핑 부품은 차체 경량화에 있어 핵심부품으로 작용하기 때문에 명신산업 황성을 중심으로 급증하고 있는 HMG향 친환경차 대응 물량 증가에 따른 수혜도 기대된다.

이베스트 유지웅



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