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[화승엔터프라이즈(241590)] 실적 성장 모멘텀은 더욱 강화될 것 조회 : 71
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/09/05 09:16
 
상반기에 이어 하반기에도 오더물량 증가가 이어지는 가운데 ASP상승 이 더해져 호실적이 전망됩니다. 4 분기 최대 성수기 실적 모멘텀이 강 화될 것으로 기대합니다. 비수기 3분기가 매수 타이밍이라 생각합니다.


아디다스 신발 벤더 2위 업체

화승엔터프라이즈는 글로벌 스포츠 브랜드 아디다스 운동화 주요 OEM 생산업체(M/S기준 2위)로서 생산기지는 베트남(70%), 인도네 시아(15%), 중국(15%)이다. 2019년 베트남 모자생산업체 유니팍스(지 분율 50%)를 인수했다.

하반기에도 호실적 지속 전망, P, Q 모두 성장 전망

화승엔터프라이즈의 상반기 실적은 오더물량 성장과 수율 개선 등으로 호실적을 기록했다. 하반기 실적은 상반기보다 더욱 기대가 크다. 상반 기 일부 진행된 고단가 제품들의 생산이 하반기에 더욱 집중될 것으로 전망되기 때문이다. 2018년 기준 12$였던 평균 단가는 2019년 연말 13$로 상승할 것으로 예상한다. 아디다스의 판매 호조가 이어지는 가 운데 아디다스 생산업체 중 3위의 생산 중단의 물량이 동사에게 이전 되고 있다. 아디다스 내에서의 생산 비중 증가로 양호한 외형성장이 전 망된다. 이에 더불어 원/달러 상승도 실적 개선에 긍정적인 영향을 미 칠 것으로 기대한다. 2019년 연결 기준 매출액 1조 1,248억원 (+27.9%), 영업이익 709억원(+76.0%, yoy), 지배주주순이익 471억원 (+174%)으로 회사 가이던스와 시장 기대치를 무난히 달성 가능할 것 으로 예상한다.

투자의견 Buy, 목표주가 18,000원 제시

동사에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 1.8만원 제시하며 신규 커버리 지를 개시한다. 아디다스 신발 OEM 생산 2위 업체인 동사는 1위 업 체의 성장 둔화, 3위 업체의 생산 중단으로 아디다스 신발 생산 업체로 서의 M/S 확대가 당분간 지속될 것으로 전망한다. 더불어 고단가 제 품이 하반기부터 본격적으로 확대되면서 평균 ASP 상승되어 수익성 개선이 동반된 실적 성장이 전망된다. 최대 성수기인 4분기 실적 모멘 텀이 극대화될 것으로 전망한다. 비수기 3분기가 매수타이밍이라 판단 된다.

한화 손효주



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