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[휠라코리아(081660)] 명실상부 글로벌 스포츠패션 업체 조회 : 66
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/09/05 09:19
 
최근 중국 사업 J.V 파트너인 Anta 의 분식회계논란과 하반기 성장 둔화 우려로 최근 주가는 조정을 받았습니다. 공시를 통해 Anta의 분식회계논 란을 불식시켰고, 하반기 성장 둔화를 감안해도 타 의류 업체대비 탁월한 성장이라는 점에서 최근 주가 부진을 매수 기회로 삼을 것을 추천합니다.


이제는 명실상부 글로벌 스포츠패션 업체

휠라코리아는 한국과 미국은 자체 법인을 통해 사업을 영위하고 있으 며, 중국은 현지 업체 Anta와 J.V(휠라 지분율 15%)를 통해, 그 외 지 역은 로열티 사업을 통해 사업을 영위하고 있다. 2012년 글로벌 골프용 품업체 Acushnet(휠라 지분율 52%)를 인수했다.

재도약 성공 이후 성장은 지속된다

2019년 연결 매출액 3조 4,948억원(+18.3%), 영업이익 4,572억원 (+28.0%), 지배주주 순이익 2,269억원(+58.1%) 예상한다. 사업부문별 로는 1) 국내 사업 매출액 6,118억원(+22.4%), 영업이익 943억원 (+67.0%) 2) 중국 디자인 수수료 매출액 368억원(+58.3%), 3) 미국법 인 7,103억원(+41.8%), 영업이익 644억원(+69.5%), 4) 로열티 수수료 매출액 837억원(+42.4%) 전망한다. FILA 브랜드력의 강화가 한국에 이어 전세계적으로 나타나면서 전 사업부문의 성장이 전망된다. 올 하 반기에는 전년 높은 베이스로 상반기 대비 둔화될 수 있으나, 이를 감 안해도 국내 의류업체에서 강화되는 브랜드력을 바탕으로 뛰어난 성장 성을 기록한다는 점에 주목할 필요가 있다.

투자의견 Buy, 목표주가 8.8만원 신규 커버리지 개시

휠라코리아에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 8.8만원으로 신규 커버리 지를 개시한다. 작년부터 강화된 브랜드력을 바탕으로 국내와 미국의 유통 확장이 지속되고, 이 외 지역에서는 유수의 유통 및 패션 업체의 유통력을 기반으로 안정적인 로열티 수입이 들어오는 점이 매력적이 다. 중국 사업 J.V 파트너인 Anta의 분식회계논란과 하반기 성장 둔화 우려로 최근 주가는 조정을 받았다. 공시를 통해 Anta의 분식회계논란 을 불식시켰으며, 하반기 성장 둔화를 감안해도 타 의류 업체대비 탁월 한 성장성을 기록한다는 점에서 최근 주가 부진을 매수 기회로 삼을 것을 추천한다.

한화 손효주



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